Brent-Rohöl-Futures hielten am Dienstag über 91 USD je Barrel und verlängerten damit eine dreitägige Gewinnserie, nachdem sie für eine dritte Sitzungsfolge kurzzeitig über 91 USD gegangen waren. Der Kontrakt wurde zuletzt mit 90,97 USD gehandelt, 0,11% höher als am Vortag, während West Texas Intermediate im September um 0,78% auf 84,39 USD gestiegen ist.
Die Gewinne am Montag konzentrierten sich auf eine einzelne Sitzung. WTI sprang um 3,09 % auf 84,95 USD, als die Märkte die Ablauf des am 60. Juni unterzeichneten Memorandums von Understanding zwischen den USA und dem Iran berücksichtigten. Das Abkommen lief am Montag ohne Ersetzen aus, was einen vorübergehenden Katalysator für die Eindämmung aus dem Kalender entfernte.
Tatsächlich hat Brent im vergangenen Monat ein Plus von 1,96 % erzielt, während WTI um 2,99 % gestiegen ist. Jahr zu Jahr ist Brent um 38,27 % gestiegen und WTI um 35,49 %. Die letzten drei Wochen waren von starker Volatilität gekennzeichnet. Brent kehrte am 4. August auf etwa 80 USD zurück, angetrieben vom Optimismus über einen Entwurf eines US-Iran-Vertrages, um dann zwischen dem 10. und 14. August mehr als 7 % zu erholen. Die Erholung vom Tiefstpunkt am 7. August von 78,08 USD bei WTI bis zum Abruf am Dienstag entspricht einem Anstieg von 9,1 % in sieben Handelssitzungen.
Der 52-Wochen-Range unterstreicht die Volatilität. WTI wurde von einem Intraday-Tief von 54,97 USD am 17. Dezember 2025 bis zu einem Hoch von 119,47 USD am 9. März 2026 gehandelt – ein Band von 64,50 USD, oder 76 % des aktuellen Preises. Das am Dienstag gehandelte Niveau von 84,39 USD liegt 41,5 % über dem Tief und 29,4 % unter dem Hoch.
Die Geldverwalter haben in den vergangenen zwei Wochen ihre langfristig positiven Positionen sowohl für Brent als auch für WTI reduziert, so dass die Rally ohne spekulative Auftriebskraft verläuft.
Die physischen Versorgungswerte verschlechterten sich am Wochenende stark. Am Samstag passierten lediglich fünf Warenfrachter durch die Hormuschlucht, am Sonntag wurde gar keine Passage verzeichnet – ein Rückgang von über 90% gegenüber den 31 Schiffen, die am Wochenende zuvor durch die Durchfahrt trafnen. Dieser Rückgang erfolgte nach dem Angriff von Donnerstag auf zwei Schiffe der Abu Dhabi National Oil Company, wodurch die Annahme eines sicheren Passiers durch die Wasserstraße wegfiel.
Derzeit fließt laut Schätzungen bis zu 5 Millionen Fass Ölpflüssigkeit pro Tag durch die Straße, während vor der Crise auf der gesamten Nahostregion etwa 9 bis 10 Millionen Fass pro Tag hinausgeflossen sind. Normalerweise entfällt auf die Straße bis zu ein Fünftel des weltweiten Erdöltransportes am Meer. Die Verminderung des Durchflusses spiegelt Umgeleitete Fracht, Stilllegungen oder gestoppten Lieferungen wider, während der Iran weiterhin Tanker ins Visier nimmt, die seinen Forderungen nicht nachkommen. Die Regierung des Weißen Hauses signalisierte eine unbefristete Haltung von Seekontrolle, was Versicherungs- und Frachtkosten für die verbleibenden Transitverkehre steigen lässt, ohne dass die Volumina wiederhergestellt werden.
Die alternative Rotierung nimmt am Rande Fahrt auf. Das saudische Rohöl wird im Westen durchs Land nach Yanbu geleitet, was die Entfernung und Kosten erhöht, den Schrägschluss aber umrundet. Libyen und Ägypten erneuern eine 800 Kilometer lange Pipeline zwischen Tobruk und Alexandria, vraisichert bereits ab 150.000 bis 250.000 Barrel pro Tag. Solche Arbeitspflichte leiten Hunderte tausende Barrel täglich um, aber der Schrägschluss verarbeitet Millionen.
Trotz des Transithanges hat die Abwesenheit eines bestätigten größeren Versorgungsausfalls die weiteren Gewinne begrenzt, wie die Marktpreisbildung zeigt. Gemäß der aktuellen Einschätzung ist die Störung eingepreist, eine Katastrophe jedoch nicht.
Die diplomatischen Entwicklungen verstärkt die Risikoprämie. Präsident Trump erklärte, dass er den provisorischen Friedensvertrag mit dem Iran nicht verlängern werde, der am Montag ausgelaufen ist und nicht ersetzt wurde. Er betonte erneut, dass er neue Sanktionen gegen Teheran verhängen wird, und drohte, den Golf von Oman zu bombardieren, falls dieses in die Pläne der USA für den Hormuschlumus eingreife – Bemerkungen, die auf das Land gerichtet waren, das die Verhandlungen über den Schifffahrtsverkehr vermittelt, von denen Washington ausgeschlossen ist.
Der iräische Außenminister Abbas Araqchi sagte, Teheran habe noch nicht entschieden, ob die Gespräche mit den Vereinigten Staaten wieder aufgenommen werden sollen. Ein hochrangiger iranischer Beamter warnte separately, dass Iran zu einer vollständig offensiven militärischen Haltung übergeht, falls die Diplomatie fehlschlägt und die Spannungen im Östlich-Persischen Kanal eskalieren. Israel beförderte am Wochenende neue Luftangriffe gegen den Libanon durch, bei denen 11 Menschen, darunter ein hoher Hezbollah-Führer, getötet wurden und damit ein zweiter Front im regionalen Risikokalkül eröffnet wurde.
Trump forderte die Amerikaner auf, während des Konflikts höhere Benzinpreise zu akzeptieren, womit eine innenpolitische Beschränkung beseitigt wird, die historisch den Umfang bestimmt hat, bis zu dem Regierungen erhöhte Rohölpreise tolerieren. Er überlegt auch darüber, den Jones Act erneut auszusetzen, um die Logistik von Produkten an der Küste zu erleichtern.
Das Muster bis 2026 ist konsistent: Jede Titelfeier zur Deeskalation hat das Barrel innerhalb von wenigen Tagen um 8 bis 10 Dollar gesenkt. Die Waffenruhe im April senkte kurzzeitig den Brent-Preis, und der Optimismus Anfang August über ein Entwurf eines Vertrags bestimmte die Kurse auf 80 Dollar für Brent und 78,08 Dollar für WTI, ehe sich die Rallye umkehrte. Diese doppelte Sensitivität hat die Positionierung geschwächt, da Geldmanager in den vergangenen zwei Wochen Kaufwetten auf beide Benchmarkwerte reduzierten.
Die strategische Öllagerung der USA befindet sich auf ihrem niedrigsten Niveau seit 1982, was einen entscheidenden Puffer entfernt, der während vier Jahre als implizites Limit für Rohölpreise fungierte. Koordinierte strategische Veröffentlichungen im Jahr 2022 zeigten Washingtons Bereitschaft, hundert Millionen Barrel auszuliefern, um geopolitische Spitzen zu beeinflussen, ein Mechanismus, der auf hohem Niveau derzeit weitgehend nicht verfügbar ist. Ohne diesen Puffer müssen Lieferunterbrechungen über die Termin-und Nachfragekurve wandeln, und es gibt keinen Puffer zwischen einem Sperrgang im Hormus und dem Preis, der zum Verbrauch begrenzt wird.
Die Ausbeutung des Reserves stellt auch die Reaktion der Politik in die Schranken. Eine Regierung, die höhere Benzinpreise fordert, verfügt nicht über das erforderliche Mittel, und eine mögliche Aussetzung des Jones Acts ist eine logistische Umgehung und nicht eine zusätzliche Liefermöglichkeit.
Die Produktionssteigerung in den Vereinigten Staaten bietet in nächster Zukunft keinen Ausgleich. Die Energy Information Administration erwartete, dass die inländische Produktion im Jahr 2026 nur um 200.000 Barrel pro Tag steigen wird. Die Produzenten im Permian-Bassin geben den voluminösen Wachstum vor, sondern legen den Fokus auf den flüssigen Cash-Flow. Dies ist eine strukturelle Veränderung gegenüber den vorhergehenden Zyklen, in denen ein Rohölpreis von 90 USD eine sofortige Ausbringungssteigerung ausgelöst hätte. Die Gesamtzahl der Öl- und Gas-Bohrplattformen in den Vereinigten Staaten ist vergangene Woche leicht gestiegen, nachdem sie sich vorher stabil gehalten hatte. Dieser Wachstumsrhythmus steht in keinem Zusammenhang mit einer Zunahme der Lieferungen.
