Das US-Finanzministerium plant, seine Rückkäufe von langfristigen nominalcoupon-Bestandteilen mehr als zu verdoppeln, eine Maßnahme, die zusätzliche Liquidität auf den Anleihemarkt einzuführen und die Finanzierungsbedingungen ohne ausdrückliches Eingreifen der Federal Reserve zu erleichtern.
Im Rahmen des Plans wird das Oberlimit für jede Rückkaufoperation für Wertpapiere mit Laufzeiten von 10 bis 20 Jahren und 20 bis 30 Jahren von den derzeit 2 Milliarden USD auf mindestens 4 Milliarden USD erhöht. Die Erweiterung tritt am 9. September 2026 in Kraft und gilt bis zum 4. November 2026. Damit zielt die Maßnahme auf ältere langfristige Anleihen ab, wodurch die Nachfrage auf dem Markt erhöht wird, wo Händler mit Herausforderungen konfrontiert waren, solche Schulden in Zeiten der fiskalischen Sorgen und erhöhten Inflationserwartungen, die mit geopolitischen Spannungen im Nahen Osten verbunden sind, abzuwickeln.
Diese Ankündigung kommt nach einer jüngsten Umkehr bei den Öl- und Raffinadproduktspreisen, nachdem der Plan des Finanzministeriums bekanntgegeben wurde. Analysten stellen fest, dass die erhöhten Rückkäufe die langfristigen Zinseinkommen abschwächen, indem sie das Angebot an Schulden, die für den Privatmarkt verfügbar sind, reduzieren. Dadurch werden die monetären Bedingungen effektiv gelockert, ohne dass die Fed ihre Politik ändert. Während die Aktion des Finanzministeriums keine neue Runde quantitativer Lockerung darstellt, kann ihr Einfluss auf die finanziellen Bedingungen den Effekten solcher Programme entsprechen, so Marktbeobachter.
Die Strategische Rohölnahrung (SPR) ist ebenfalls auf ihrem tiefsten Stand seit 1982 gesunken und beträgt aktuell 298,7 Millionen Barrel. Wie das Energieministerium mitteilte, wurde in dem Zeitraum ein Abbau von 6,1 Millionen Barrel verzeichnet. Dies ist das erste Mal seit mehr als vier Jahrzehnten, dass die Reserven unter 300 Millionen Barrel gesunken sind. Der Einbruch geht mit geopolitischen Lieferstörungen einher, darunter iranische Angriffe, die den Tankerverkehr durch den Hormuskanal verlangsamt haben. Dieser Schmelztiegel befördert rund ein Fünftel der weltweit exportierten Ölmenge per Meer.
Die Nutzung der SPR steht im Einklang mit ihrem statutären Zweck, der nach dem Ölb boykot von 1973/74 festgelegt wurde, um als Puffer gegen schwere Unterbrechungen der Lieferungen zu dienen. Präsident Trump hat im März die Freigabe von bis zu 172 Millionen Barreln autorisiert als Teil einer 400-Millionen-Barrel-Aktion der Internationalen Energieagentur, eine Maßnahme, die in Übereinstimmung mit der vorgesehenen Funktion der Reserven steht. Das derzeitige Niveau spiegelt diese autorisierte Abgabe und nicht schlechte Verwaltung oder Missbrauch wider, bemerkten Analysten.
Die Kritik an der Ausschöpfung der SPR steht im Gegensatz zu früheren Aufrufen, diese zu nutzen, um die hohen Benzinpreise zu bekämpfen, darunter eine Freisetzung von 50 Millionen Barrel im November 2021 und eine Auszahlung von 180 Millionen Barrel im Jahr 2022, die beide als Maßnahmen zur Senkung der Benzinpreise dargestellt wurden. Die Freisetzungen der Biden-Regierung waren ausdrücklich an die Preisregulierung geknüpft, wobei die Beamten erklärten, das Ziel sei, die Kosten für amerikanische Familien zu senken. Der Ausweitung der Anleihenkäufen des Finanzministeriums steht dagegen im Rahmen seiner Aufgabe, die Schuldenmärkte zu steuern, obwohl seine sekundären Auswirkungen auf die Finanzlage gegebenenfalls Gegenstand von Überprüfungen sein könnten.
Die Struktur des SPR – gespeichert in 61 Salzhöhlen an vier Standorten an der Golfküste – war niemals als dauerhafter Lieferkranz gedacht, sondern als vorübergehender Schockabsorber für Versorgungsstörungen. Ihr gegenwärtiger Pegel unterstreicht die Grenzen solcher Reserven, wenn sie mit anhaltenden geopolitischen Risiken oder anhaltenden Abnahmen für nicht-notfallmäßige Zwecke konfrontiert sind.
