Für die Präsidentschaftswahl in Brasilien am 4. Oktober werden Lösungen vorgeschlagen, um die erhöhten langfristigen Zinssätze im Land zu begegnen, was die tiefere Spaltung in der fiskalischen Politik widerspiegelt.
Das Team von Präsident Luiz Inácio Lula da Silva spricht sich für Rückkäufe von Staatsanleihen aus, um die Kreditkosten zu senken, während Flávio Bolsonaros Wirtschaftsberater argumentieren, dass solche Massnahmen die Inflation anheizen und die geldpolitischen Bedingungen weiter verschärfen könnten. Brasilien zahlt derzeit etwa 7,5 % reale Zinsen für staatsliche Anleihen, die 2045 fällig werden. Die Beamten bezeichnen diese Gebühren als nicht auf Dauer haften angesichts der steigenden Schuldenlast.
Der öffentliche Schuldenstand ist seit Lulas Amtsbeginn im Jahr 2023 um über 10 Prozentpunkte gestiegen und erreichte 81,9 % des Bruttoinlandsprodukts. Das Finanzministerium hat in der Geschichte hohe Volatilität auf dem Sekundärmarkt durch eine Reihe von Interventionen bewältigt, darunter die Reduzierung der Auktionen, die Verringerung der Leveragedangebote, die Stornierung von Auktionen und – falls erforderlich – die Durchführung von Rückkaufs- oder Liquiditätsoperationen. Ein grossangelegtes Rückkauf von Anleihen wurde im März durchgeführt, nachdem es zu geopolitischen Spannungen zwischen den USA, Israel und Iran kam.
José Sérgio Gabrielli, Generalkoordinator des Wahlkampfs von Lula, verteidigte die Rückkaufregelung in einem Interview mit der Folha de S.Paulo und wies Vorwürfe zurück, dass diese eine systemische finanzielle Belastung signalisiere. Er widersprach einem jüngst erschienenen Folha-Redaktionskommentar, der dringende Kürzungen von Bundeseinzelausgaben forderte und das Land als „im Chaos überschlagenen“ darstellte.
Adolfo Sachsida, ein ehemaliger Energieminister, der sich letzten Woche Flávio Bolsonaros wirtschaftlichem Team angeschlossen hatte, kritisierte Gabriellis Vorschlag in den sozialen Medien und argumentierte, dass die Einbringung von Liquidität in die Wirtschaft die Inflation anheizen würde und damit wiederum die Zinssätze erhöhen würde. „Technisch gesehen bedeutet dies, dass er Liquidität in die Wirtschaft injiziert … sobald er das tut, steigt die Inflation. Sobald die Inflation steigt, werden auch die Zinssätze steigen,“ schrieb Sachsida auf X.
Auch die US-amerikanische Treasury hat kürzlich Anleiherückkäufe durchgeführt, um die langfristigen Zinsen zu dämpfen, obwohl die brasilianischen Behörden ihre Strategien nicht direkt mit ausländischen Präzedenten in Verbindung gebracht haben. Analysten weisen darauf hin, dass die kontrastierenden Vorschläge die weitreichendere Debatten über finanzielle Disziplin versus zielgerichtete Interventionen bei der Verwaltung der Staatsschulden in Brasilien unterstreichen.
