Die Bernstein SocGen Group hat die Coverage von Jersey Mike's Subs (NYSE: JMKE) mit einem Markt-Perform-Rating und einem Preisziel von 26 US-Dollar initiiert, was eine moderate Bewertung im Vergleich zu den Wachstumspotenzialen der Firma widerspiegelt. Der Aktienkurs, der derzeit bei 23,86 US-Dollar notiert, ist in den letzten sieben Tagen um fast 6 % gestiegen.
Jersey Mike's, das 3.200 Restaurants in allen 50 US-Bundesstaaten betreibt, arbeitet unter einem hochgradig franchisierten Modell mit 99 % der Standorte in Franchisebesitz. Die Firma hat 20 Jahre in Folge positive Verkaufsvergleichszahlen geliefert, unterstützt durch eine 97-prozentige Umwandlung von freier Cash-Flow in Nettoumsatz und EBITDA-Margen von 47 %. Die Bruttogeschossmargen betragen 66 %, wobei der Umsatz im letzten Jahr 742 Millionen US-Dollar betrug.
Die Bewertungsmultiplikator bleibt hoch, mit einem Enterprise-Value-to-EBITDA-Verhältnis von 31x. Die Initiation durch Bernstein erfolgt im Rahmen eines starken Nachfrageschubs, der Aktie wurde im letzten Jahr bei 23 US-Dollar pro Aktie gehandelt und etwa 1 Milliarde US-Dollar bei ihrem Börsengang eingenommen, wodurch die Firma bei einem Wert von etwa 7,3 Milliarden US-Dollar bewertet wurde. Die Aktien begannen mit einem Handelspreis von 21 US-Dollar, unter dem Börsengangswert, aber die Nachfrage übertraf die Nachfrage um 15 Mal.
Analysten betonen die signifikanten Möglichkeiten für die Expansion, die Schätzungen zufolge könnte die Anzahl der Standorte in den USA mehr als verdoppelt werden, um über 7.500 Standorte zu erreichen. Jefferies teilte diese Sichtweise, indem sie ein Kauf-Rating vergeben und die Asset-Light-Wachstumsmodelle der Firma betonten. JPMorgan initiierte ebenfalls die Coverage mit einem Überwichts-Rating und einem Preisziel von 26 US-Dollar, während Morgan Stanley ein Überwichts-Rating mit einem Ziel von 29 US-Dollar vergeben hat.
Das Wachstum wird durch soziale Medien, begrenzte Zeitangebote, neue Kundengruppen, die Expansion in digitalen und Lieferkanälen getrieben. Die Entwicklung neuer Standorte wird von bestehenden Franchisebesitzern dominiert, mit Cash-on-Cash-Renditen von 40 % und durchschnittlichen Einheitsvolumina, die bei niedrigen einstelligen Prozenten durch Preis- und Verkehrswachstum konsolidiert werden.
