Die deutsche Privatbank Berenberg hat den Anbieter für Identitätsverifikation GB Group Plc am Montag von «Kaufen» auf «Halten» herabgestuft und verwies dabei auf einen erhöhten Wettbewerbsdruck in den USA sowie auf eine reduzierte Sichtbarkeit bezüglich des Geschäftsmodells des Unternehmens.
Das Brokerage senkte das Kursziel für GBG von 260 Pence auf 190 Pence, was Bedenken hinsichtlich der Kundenabwanderung in Amerika und einer Verschiebung der Umsatzstruktur widerspiegelt. Die GBG-Aktie schloss am 1. September mit 160 Pence, was dem Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 381 Millionen Pfund einbrachte.
Berenberg senkte auch seine Umsatzwachstumsprognose für das Geschäftsjahr 2027 auf eine Spanne von 1 % bis 3 %, zuvor lag sie im mitteldeutigen Bereich, und reduzierte die Erwartungen an die bereinigte Operating Margin auf rund 21 %, zuvor 21 % bis 22 %. Die Schätzungen für das bereinigte Operating Profit senkte die Bank für die Geschäftsjahre 2027, 2028 und 2029 um jeweils 7 %, 6 % und 10 %, während die Umsatzschätzungen für dieselben Jahre um 3 %, 5 % und 7 % reduziert wurden.
Die Bruttomarge von GBG sei von 77,4 % im Geschäftsjahr 2018 auf 69,5 % im Geschäftsjahr 2026 zurückgegangen, so Berenberg; lediglich 42 % des Umsatzes im Geschäftsjahr 2026 entfielen auf vertraglich gebundene Abonnements. Die Bank hob den Wettbewerbsdruck durch den US-Rivalen Socure hervor, der im zweiten Quartal 2026 einen wiederkehrenden Jahresumsatz von 364 Millionen Dollar meldete, ein Plus von 63 % gegenüber dem Vorjahr, sowie eine Kundenabwanderungsrate von 0,01 % und eine Netto-Dollar-Retention von 133 %.
GBG hatte am 14. August eine ungeplante operative Aktualisierung veröffentlicht und die Erwartungen für das Geschäftsjahr 2027 nach den Ergebnissen des ersten Quartals im Juli, die den Unternehmensleitwerten entsprachen, nach unten korrigiert. Berenberg-Analysten erklärten, dass der Zeitpunkt der Aktualisierung an der Hauptversammlung den Wettbewerbsdruck im US-Identitätsverifikationsmarkt und die begrenzte Sichtbarkeit in das Geschäftsmodell von GBG unterstreiche.
Berenberg fügte hinzu, es erwarte kurzfristig Umsetzungsprobleme für GBG bei der Balance zwischen einer spürbaren Wachstumsbeschleunigung und einer signifikanten Margenexpansion.
