Bank of America's neueste Positionierungsanalyse zeigt, dass Commodity Trading Advisors (CTAs) weiterhin schwer in Treasury-Futures short sind, wobei steigende Zinsen die Short-Cover-Triggers weiter in die Ferne rücken lassen.
BofA's Modell legt potenzielle Euro-Kaufen-Triggers zwischen 1,1691 und 1,1853 fest, basierend auf einem Freitag-Referenzlevel von 1,1679. Trend-Follower halten derzeit überstreckte EURUSD- und CAD-Shorts, wobei das Stop-Out-Risiko für den kanadischen Dollar als begrenzter eingeschätzt wird. CTAs halten auch Long-Positionen in MXNUSD.
In der Aktienwelt haben sich die CTA-Positionierungen auf Vorkriegsniveau zurückgezogen. Bank of America schätzt, dass die globalen Aktienverkäufe aus einem bearischen Preisverlauf über 100 Mrd. Dollar überschreiten könnten. Mittel- bis langfristige Trend-Follower würden das Verkaufsgeschäft nach Indexverlusten von etwa 3 % im S&P 500, 5 % im Nasdaq-100 und Russell 2000, 4 % im Euro Stoxx 50 und 5 % im Nikkei beschleunigen.
Die Kommoditätspositionierung zeigt Trend-Follower, die ihre Long-Positionen in Öl im Zuge der erneuerten Iran-Tensionen aufstocken, während der Gold-Anstieg noch keine signifikante CTA-Beteiligung ausgelöst hat. Die mittel- und langfristigen Gold-Trends bleiben negativ, wobei die schnellsten beweglichen Modelle möglicherweise beginnen, Longs zu bilden. Die Positionen in Kupfer und Sojabohnenöl bleiben bei Trend-Followern überstreckt lang.
Die Optionen-Metriken zeigen, dass der S&P 500-Hedger-Gamma am Mittwoch bei 3,2 Mrd. Dollar endete, wobei der monatliche Auslauf 0,6 Mrd. Dollar dieses Gesamtbetrags ausmacht. Hedger sind etwa 5.000 Verträge zwischen den Strikes 7.550 und 7.750 net long. Die Optionen, die während der Konferenz in Jackson Hole am 27. und 28. August auslaufen, tragen etwa 2,8 Mrd. Dollar zum Hedger-Gamma-Exposure bei.
