Der Benchmark-KOSPI-Index Südkoreas ist von seinem Höchststand vom 19. Juni etwa 30% gefallen und hat die Gewinne weggewischt, die während eines spekulativen Rasens angehäuft wurden, bei dem Privatanleger rekordhohe Summen geliehen haben, um auf leerverkauften Exchange-Traded Funds einzuziehen.
Die ausstehenden Marginkredite beliefen sich am 24. Juni auf 29,8 Billionen Won (rund 21,5 Milliarden US-Dollar), was einer Steigung von 75 Prozent seit Beginn des Jahres entspricht, so die Korean Financial Investment Association. Der Anstieg der Verschuldung ging einher mit der Einführung von Einzel-Aktien-leveraged ETFs Ende Mai, die bei einem umfassenden Boom im Privatanlegen neue Teilnehmer hinschlugen. Der Umsatz von Büchern über heimische Aktien mehr als verdreifachte sich zwischen Jänner und Juni, wie Daten des Online-Händlers Yes24 zeigten.
Die Volatilität des Marktes hat verheerende Folgen hinterlassen. Den VKOSPI-Volatilitätsindex, auch als „Furchtindex Koreas“ bezeichnet, erreichte Anfang Juli den Höchstwert seit der Einführung des Indikators 2009 mit 97,99 Punkten. Citi schätzte in einer Notiz vom 28. Juli, dass Privatinvestoren allein auf gehebelte ETFs 38,7 Milliarden USD verloren haben. Zwei hochprofilierte Fälle illustrieren die Extreme: Ein 34 Jahre alter Investor erzielte beim Marktaufschwung einen Gewinn von 66 %. Ein Rentner in den 80er Jahren berichtete jedoch über einen Verlust von 35 % während der Börsencrash.
Psychiater berichten über einen deutlichen Anstieg der Patienten, die Hilfe bei psychischer Erschütterung im Zusammenhang mit Aktien suchen. Park Jongsuk, Psychiater aus Seoul, sagte, dass seine Patientenzahl von sieben oder acht täglich im vergangenen Jahr auf durchschnittlich 11 pro Tag seit Juni steigt. Die emotionalen Auswirkungen haben sich über die Börsen hinaus erstreckt. Der YouTuber Jeon Suk-jae (3,7 Millionen Abonnenten) warnt, dass viele Teilnehmer möglicherweise so geschockt sind, dass sie die Investitionen aufgeben.
Regulierungsbehörden stehen jetzt in der Kritik, weil sie den schnellen Ausbau von Hochrisikoprodukten ermöglicht haben. Kim Yong-beom, der Regierungschef für die Politik des Präsidenten, hat sich gefragt, warum single-stock-geförderte ETFs, die auf der NASDAQ zugelassen sind, in Korea erlaubt wurden. Die Kommission für Finanzdienstleistungen erklärte, sie habe bei jedem Zulassungsschritt die Risikofaktoren untersucht, obwohl es für solche Überprüfungen keinen einheitlichen Verfahren gibt.
Auch das Konzentrationsrisiko auf dem Markt ist in den Fokus gerückt. Samsung Electronics und SK Hynix ergreifen zusammen 53 % der Gesamtwertschöpfung des KOSPI, was den Index gegen Schwankungen im Chipssektor anfällig macht. Der Analyst Huh Jae-hwan von Eugene Investment Securities stellte fest, dass erhöhte Volatilität ausländische Investoren abgeschreckt hat, die möglicherweise langfristige Verpflichtungen verschieben, bis die Verbesserungen im Bereich der Unternehmensführung wirksam werden.
Die Regierung von Präsident Lee Jae Myung hat die Stabilisierung der Märkte zugesichert, однако der Schaden für das Vertrauen der Investoren scheint beträchtlich zu sein. Für viele Betroffene hat der Vorfall bleibende Narben hinterlassen – einer Rentner, Dalbo Park, sagte, er würde nach drei Jahrzehnten des Tradings nach diesem Ereignis niemals wieder in den KOSPI investieren.
Die Episode unterstreicht die weitreichenden Risiken einer schnellen finanziellen Innovation ohne Schutzmaßnahmen, da die konsumentenorientierte korea mit den Auswirkungen ihres spekulativen Aufschwungs kämpft.
