Kevin Warsh, ancien président de la Réserve fédérale américaine, doit prononcer un discours lors de la réunion annuelle de la Réserve fédérale de Kansas City ce vendredi, au cours duquel il devrait attirer l’attention sur les dynamiques de l’inflation aux États-Unis sous l’administration du président Donald Trump. Ce discours fait suite à la réunion de politique monétaire de juillet, au cours de laquelle trois des 12 membres de la banque centrale ont exprimé leur désaccord avec le maintien du taux d’intérêt directeur, qui est resté inchangé depuis décembre à 3,50% à 3,75%.
En fonction des prix du marché, les attentes des investisseurs quant à une hausse du taux de 0,25 point de pourcentage lors de la réunion qui se tiendra les 15-16 septembre se situent à environ un point de 2. Selon les analystes de Bank of America, la crédibilité de Warsh repose sur la délivrance d'un signal politique cohérent, soulignant que toute déviation de l'orientation de référence pourrait mininer la confiance. « L'enjeu consiste pour Warsh à tenir ses promesses », ont prévenu Aditya Bhave et Shruti Mishra, économistes aux États-Unis au sein de la banque. « Sinon, il risquera de ternir une partie de la crédibilité qu'il a acquise. »
Trump a instamment appelé la Fed à réduire les taux d'intérêt, affirmant que les États-Unis devaient avoir « les taux d'intérêt les plus bas au monde » et que Warsh ferait « ce qu'il doit » malgré les critiques formulées à l'encontre de certains membres de la Fed, qu'on considère comme « hostiles » et « politiques ». L'ancien conseiller principal en matière de politique de la Fed, Robert Tetlow, a averti que la campagne transparente de Warsh en vue de l'obtention du poste de président intensifie le contrôle auquel il fait face, notamment si les données relatives à l'inflation en août s'écartent de l'objectif de 2 % de la Fed.
Les prix de l'essence, qui se situent en moyenne à plus de 4 dollars le gallon, soit environ 40 % plus élevés qu'avant l'intensification, fin février, du conflit entre les États-Unis et Israël avec l'Iran, ont accru la pression sur les budgets des ménages. Pendant ce temps, le taux moyen sur un prêt hypothécaire à taux fixe de 30 ans a augmenté de plus de 50 % au cours des derniers six mois, contribuant à la baisse de la rentabilité. Seema Shah, chef de la stratégie mondiale chez Principal Asset Management, a qualifié la conférence de presse d'après la réunion du 29 juillet d'Elizabeth Warsh de « l'une des plus confusante » de ces dernières années, ce qui a soullevé des questions sur la cohérence du message politique de la Fed.
Dana Peterson, économiste en chef du Conference Board, s'attend à ce que la Fed maintienne les taux, invoquant des signaux d'érosion de la demande. Mike Sanders, gestionnaire de portefeuille chez Madison Investments, a qualifié la décision de «pas un succès fulgurant» et l'a comparée à une «course au milieu de la pièce», ajoutant que le report d'une hausse pourrait signifier un abaissement de la rhétorique hawkish. La prochaine réunion de la FED, fin octobre, juste quelques jours avant les élections du 3 novembre, et le dernier rassemblement de l'année, en décembre, testeront davantage la détermination de Warsh dans un contexte d'évolution des conditions économiques.
