La réaction initiale de Wall Street aux tarifs américains sur le photovoltaïque surestima les avantages pour certaines entreprises et oublie les coûts pour d'autres, selon Matt Roling, expert en finance climatique et professeur à la Kellogg School of Management de Northwestern.
First Solar a été le bénéficiaire le plus direct, a indiqué Roling, car les tarifs ciblent les chaînes d'approvisionnement à base de silicium tandis que First Solar fabrique des panneaux à l'aide du cadmium telluride. Cette exemption signifie que les compétiteurs doivent prouver l'origine de leur polysilicium ou courir des pénalités, tandis que First Solar n'est pas soumis à cette obligation. Corning a été identifiée comme un autre gagnant structurel en raison de sa participation de 50 % dans Hemlock Semiconductor, l'un des deux producteurs américianes de polysilicium. Cependant, le bénéfice financier est dilué par la comptabilité de cette coentreprise, ce qui aténue immédiatement la réaction des actions de Corning.
D'autres entreprises ont enregistré des gains qui ne correspondaient pas à leur exposition. Sunrun, un installateur de panneaux solaires, a repris de la hauteur malgré les tarifs qui augmentent les coûts de ses panneaux. Roling a attribué ce fait à l'intérêt du marché pour les grands gagnants plutôt qu'aux répercussions directes de la politique. « Ils achètent des panneaux solaires, ils ne les fabriquent pas », a-t-il dit. « Le marché s'est félicité d'une politique qui les taxait. »
Canadian Solar, qui dépend fortement des sources liées à la Chine, a également connu une hausse, bien que Roling ait averti qu'il s'agissait plutôt d'une conséquence de la filiale classée à Shanghai et d'un remboursement des tarifs une fois, plutôt que d'une force intrinsèque. À l'opposé, les fabricants de convertisseurs SolarEdge et Enphase se sont comportés en phase avec les tendances générales du secteur, et non en réaction à la politique elle-même, puisque leurs produits ne sont pas directement liés à la chaîne d'approvisionnement en polysilicone.
Roling a souligné le décalage entre le sentiment du marché et la réalité des politiques. « Chacun parle de la société solaire gagnante des droits de douane, a-t-il déclaré. Personne ne parle du fait que les actions des sociétés perdantes ont également augmenté. »
