UBS a initié la couverture de l'entreprise suédoise de matériel médical Getinge AB en lui attribuant une note neutre et un objectif de cours de 255 SEK, invoquant des préoccupations concernant le fait que le marché a déjà intégré les problèmes de qualité de l'entreprise.
Dans son modèle de flux de trésorerie déprimé, la banque d'investissement estime que les actions de Getinge se traduisent à 20,0 fois les résultats de l'entreprise pour 2026, ce qui représente une prime d'environ 20 % par rapport au secteur de la technologie médicale en général. UBS a noté que le discount de valorisation de Getinge par rapport à ses pairs européens dans ce secteur s'est réduit, passant de 40 % en 2015 à environ 10 % à 20 % depuis quelques années, les préoccupations liées à la qualité ayant diminué de plus de 90 % depuis lors.
Getinge opère à travers trois divisions : les soins intensifs, les sciences de la vie et les workflows chirurgicaux. UBS a classé son portefeuille en trois catégories : les accélérateurs de croissance, les accélérateurs de croissance constants et les détracteurs de croissance. Le courtier prévoit que les accélérateurs de croissance – y compris les soins de transplantations et les systèmes ECMO/ECLS – passeront de moins de 30 % des ventes en 2025 à près de 35 % d'ici 2030.
UBS prévoit une croissance annuelle de 5 % du chiffre d'affaires et une croissance de 12 % du bénéfice par action (EPS) pour Getinge de 2026 à 2030, contre une croissance du chiffre d'affaires de 3 % et un taux de croissance de l'EPS de 5 % de 2017 à 2025. La croissance de l'EPS dans le secteur des technologies médicales devrait atteindre 10 % à 11 % d'ici 2030.
Le courtier a fixé un objectif de prix de niveau inférieur à 180 SEK, impliquant une croissance à rythme annuel composé (CAGR) des revenus de 2,5 %, si la concurrence s'intensifie ou si la croissance dans les catégories d'accélérateurs ralentit. Dans un scénario à la hausse, le seuil de 255 SEK est maintenu, sous réserve d'une croissance stable des produits d'accélération et de la stabilisation des catégories détractrices, ce qui permettrait une croissance à rythme annuel composé (CAGR) des revenus de 6,0 %.
Getinge a conclu un accord avec la Food and Drug Administration des États-Unis en février 2015 suite à des déviations dans les pratiques de fabrication dans quatre établissements. Les coûts de remédiation ont totalisé près de 20 % du flux de trésorerie disponible cumulatif de l'entreprise depuis 2015. UBS estime que, même si Getinge réduit les coûts qualitatifs extraordinaires à environ 400 millions de SEK d'ici 2029 ou 2030, ces coûts représenteraient encore 8 % à 9 % du flux de trésorerie disponible prévu.
