Le Trésor américain est prêt à mobiliser une réserve de 950 milliards de dollars afin d'accélérer une vague d'achats de titres à long terme, une stratégie présentée par le secrétaire du Trésor, Scott Bessent, comme un «tournant du Trésor» visant à témoigner de la confiance dans les fondamentaux sous-jacents du marché, dans un contexte de tensions géopolitiques.
Le compte général du Trésor, maintenant évalué à environ 950 milliards de dollars – bien au-dessus de l'objectif de 550 à 600 milliards de dollars maintenu sous l'administration précédente – soutiendra les opérations programmées du 9 septembre au 4 novembre. Le plafond par opération a été doublé à au moins 4 milliards de dollars, et Bessent a indiqué que les rachats pourraient dépasser ce seuil pour chaque émission.
Cette annonce fait suite à un pic de 19 ans du rendement des obligations d'État à 30 ans, qui a atteint 5,337 % le 19 août, dans le contexte des perturbations dans le détroit d'Hormuz liées aux tensions au Moyen-Orient. Les rendements se sont repliés après que le plan de rachat a été dévoilé, le rendement des obligations à 30 ans ayant baissé à 5,196 % avant l'ouverture du marché lundi, tandis que le rendement à 10 ans est descendu à 4,651 %.
Krishna Guha d'Evercore ISI a qualifié cette initiative de « forme faible » de l'opération Twist, affirmant qu'elle pourrait avoir des effets à long terme limités et risquer de signifier des préoccupations de financement si elle est perçue comme un signe de crise. George Saravelos de Deutsche Bank a décrit les rachats d'actions comme une « répression financière de type souple », mettant en garde contre une possible dévaluation du dollar alors que les investisseurs étrangers ajustent leurs positions.
Les analystes d'ING ont noté que cette intervention avait été bien accueillie par les investisseurs à l'échelle mondiale, mais ont prévenu qu'une consolidation fiscale structurelle serait nécessaire pour une reprise durable des marchés obligataires. Bessent, dans une interview accordée à CNBC le 21 août, a souligné l'éventail d'outils plus large du Trésor et a affirmé que les rachats pourraient représenter plus de 4 milliards de dollars par émission.
Cette décision du Trésor fait partie d'un effort plus large visant à stabiliser les rendements à long terme, et Bessent devrait présenter un nouveau plan de sanctions iraniennes lors d'une conférence de presse à 14h00, heure de l'Est, lundi.
