La décision du secrétaire du Trésor américain, Steven Bessent, de doubler les rachats d'obligations à échéance longue prévus pour les deux prochains mois a fait chuter les rendements des obligations américaines à échéance longue de 10 points de base mercredi, ce qui constitue la plus forte baisse par jour depuis octobre 2025. Cette mesure a suivi une fracassante adjudication d'obligations du Trésor américain à 20 ans et a été annoncée à peine quelques jours avant les élections mi-terminale, ce qui montre la volonté du Trésor d'intervenir lorsque les rendements montent rapidement.
Les actions mondiales ont terminé en meneutres, le S&P 500, le Nasdaq et le Dow ayant chacune augmenté de 0,2%, tandis que les indices européens et britanniques n'ont que peu varié. Les pertes en Asie étaient plus prononcées, la bourse coréenne Kospi chutant de 6,5%, l'indice CSI 300 chinois perdant 5% et le Nikkei japonais reculant de 3%. Au sein du S&P 500, les actions du secteur de la santé ont généré les gains avec une hausse de 3,5%, tandis que les valeurs financières semblaient en retrait avec une baisse de 0,6%.
L'annonce du Trésor a suscité de vastes réactions de la part du marché. Le dollar a perdu 0,8 % de sa valeur par rapport à un panier de devises, le franc suisse ayant bondi de près de 2 % et le pair USD/CHF affichant sa plus forte baisse journalnière depuis janvier, de 1,7 %. Le won coréen a été le pair de marché émergent le plus progressif, en hausse de 1,5 %. Le bitcoin a accru ses gains de 5 %, tandis que les contrats à terme du pétrole ont atteint un plus haut de quatre semaines et l'or a progressé de 4 % pour atteindre un sommet de 11 semaines au-dessus des 4 500 dollars l'once.
Les minutes de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale du 28 et 29 juillet, publiées le même jour, manifestent un certain recul vers une attitude plus hawkish. Plusieurs responsables ont préféré une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion, tandis que beaucoup ont souligné que le coût du emprunt pourrait augmenter davantage si l'inflation ne parvient pas à revenir vers la cible de 2 % de la Fed. La décision du FOMC de maintenir les taux à un niveau stable a été unanime (9 voix contre 3).
L'intervention du Trésor marque la deuxième fois en quelques semaines où les autorités américaines se sont employées à limiter la hausse des rendements des titres, après l'intervention coordonnée sur le yen menée avec le Japon. Les analystes ont souligné que cette opération est temporaire, qu'elle ne modifie pas la durée moyenne des dettes en circulation et qu'elle n'équivaut pas à un quantitative easing, même si elle indique une préoccupation croissante pour la stabilité du marché dans un contexte de pressions inflationnistes persistantes.
