THG PLC a déclaré une hausse des revenus annuels de 7,2 % à 828,7 millions de £ pour le 1er semestre 2026, ainsi qu'une croissance de 78,3 % de l'EBITDA ajusté à 42,8 millions de £, malgré un déclin de 6,85 % du prix des actions au jour de la présentation. La marge d'EBITDA ajustée de l'entreprise est augmentée de 210 points de base à 5,2 %, grâce à des réductions de coûts : les coûts de distribution ont diminué de 70 points de base à 12,0 % des revenus, et les frais administratifs ont chuté de 150 points de base à 23,9 %. La dette nette a augmenté légèrement à 329,7 millions de £, tandis que les réserves de financement sont restées fortes à 239 millions de £, avec une facilité de crédit réversible non utilisée. La vente de Claremont Ingredients a contribué à 103 millions de £, et le refinancement de l’emprunt à terme de 2029 a réduit la dette restante à 445 millions d'euro, contre 600 millions d'euro au cours de la période précédente. Les prévisions de flux de trésorerie libre pour l'exercice 2026 s'étendent entre 25 millions de £ et 35 millions de £, avec des sorties de fonds de roulement saisonnières de 69,6 millions de £ au 1er semestre 2026, contre 59,7 millions de £ au cours de la période précédente.
Au sein de sa division Nutrition THG, les revenus ont augmenté de 9,2 % à 328,5 millions de livres sterling, tandis que les ventes en unité de produits de marque ont progressé de 57 % d’année en année, atteignant 58,5 millions d’unités, en ligne avec les prévisions de 130 millions pour l’exercice 2026. Les revenus du B2B et des licences ont augmenté à 16 % du total des revenus, avec une augmentation de 146 % des unités sous licence et des ventes au détail à 75 millions de livres sterling. Les vêtements techniques ont représenté 14 % des ventes en ligne, avec une augmentation des valeurs moyennes de commandes à 51 livres de £ 48. Les coûts de la whey ont augmenté de 50 % au cours du premier semestre 2024. Les revenus de THG Beauty sont montés de 5,9 % à 500,2 millions de livres sterling, avec un relèvement de 80 points de base du marge EBITDA ajusté à 5,0 %, bien que les marges brutes aient chuté de 90 points de base à 38,8 % en raison de l’étape de commandes de fabrication. Plus de 50 lancements de marques de prestige ont été annoncés, y compris des collaborations avec Clarins, Balenciaga et Fenty Hair. Les indicateurs d’engagement des clients sont restés stables, avec 7,5 millions d’utilisateurs actifs (en hausse de 3,9 % au Royaume-Uni et aux États-Unis) et l’inscription au programme de fidélité à 3,5 millions. Les conseillers beauté guidés par l’IA exploités sur les plateformes Lookfantastic et Cult Beauty ont généré une amélioration de la conversion de 7,5 fois. Un programme pilote de Google pour l’intégration de l’IA devrait être lancé dans les prochains six mois.
Les prévisions prospectives reflètent une vision prudente mais optimiste. Les revenus pour l'exercice 2026 sont attendus à 1,802 milliard de livres sterling, l'EBITDA ajusté à 101,7 millions de livres sterling et le flux de trésorerie à 31,1 millions de livres sterling, ce qui coïncide avec les estimations de consensus. La croissance des revenus au troisième trimestre est prévue à environ 2 %, en diminution par rapport aux périodes précédentes, tandis que la croissance au quatrième trimestre devrait s'accélérer à 6 % à 7 %. Les objectifs à moyen terme comprennent une croissance des revenus comprise entre 2 et 9 %, avec THG Beauty visant à atteindre des marges d'EBITDA supérieures à 6,0 % et THG Nutrition se retrouvant en progression séquentielle vers 12 %. Les dépenses d'investissement sont plafonnées à 20 à 25 millions de livres sterling par an, et le levier est projeté à environ 1,0x à la fin de 2027. La société s'attend également à une mise à jour de l'HMRC sur les demandes de TVA d'ici octobre 2026.
Le secteur mondial de la nutrition et du bien-être est évalué à plus de 245 milliards de livres sterling, avec les sous-segments des vêtements actifs et des vitamines connaissant une croissance respective de 6,0 % et de 5,5 % à taux de croissance annuel composé. Le marché de la beauté et des soins personnels s'élève à 455 milliards de livres sterling, avec le segment premium évalué à 135 milliards de livres sterling et projeté à 173 milliards de livres sterling d'ici 2029. La stratégie de THG basée sur la transformation numérique, les licences et les partenariats avec des marques premium la positionne de façon favorable au milieu de la croissance du secteur, malgré la volatilité récente des parts de marché.
