Les actions de SpaceX pourraient voir une forte augmentation de leur pondération dans l'indice Nasdaq-100 suite au rééquilibrage trimestriel, stimulé par la hausse des actions librement négociables qui pourrait entraîner l'achat de milliards de fonds passifs.
Le Nasdaq-100 calcule le poids de chaque composante sur la base du plus bas des deux chiffres suivants : la capitalisation boursière totale ou trois fois le flottage libre. Les entreprises dont le nombre d'actions librement négociables est limité – comme celles auxquelles s'appliquent les retenues d’insider – entrent donc dans l’indice à une marge inférieure à leur pleine valeur évaluée. SpaceX a pour le moment un poids de 1,25 %, ce qui la place au 19e rang de l’indice, bien qu’il détienne une valeur marchande dépassant 2 000 milliards de dollars, ce qui en ferait la sixième plus grande entreprise du Nasdaq-100.
Plus d'un milliard d'actions ont maintenant quitté les périodes de lock-up, ce qui a poussé la circulation libre de la société à s'élever de moins de 10 % immédiatement après l'introduction en bourse de juin, à près de 30 %. Après le prochain ajustement trimestriel, le poids de l'indice de SpaceX pourrait grimper jusqu'à 1,51 %, déclenchant des achats nettes par les fonds index et ETF d'environ 12,4 milliards de dollars, selon les stratégistes de JPMorgan cité par cash.ch.
Les résultats de l'ajustement de l'indice seront publiés vendredi après la clôture des bourses et entreront en vigueur le 21 septembre. À la fin du deuxième trimestre, les fonds qui suivent l'indice Nasdaq-100, dont l'ETF Invesco QQQ Trust, détiennent des actifs combinés d'environ 1,7 trillion de dollars.
Les actions de SpaceX ont chuté d'environ 1 % lors des premières transactions mardi. Depuis l'IPO record de juin, le titre a évolué de manière stochastique au cours des quatre dernières semaines, oscillant entre 133 et 150 dollars, à proximité du prix d'émission de 135 dollars. Comme il n'y a pas beaucoup de catalyseurs à court terme au-delà du changement d'indice, le rééquilibrage pourrait fournir le momentum nécessaire, commente Steve Sosnick, chef des stratégies d'Interactive Brokers.
"Soit les investisseurs vendent les actions nouvellement lancées dans le cadre de l'achat anticipé, soit le prix augmente en raison de la demande des fonds à indices", a indiqué Sosnick. "La demande de fonds tels que le QQQ augmentera certainement, quel que soit le scénario."
Ed O'Gorman, PDG de River Wealth Advisors, a noté que « le prix de marché sera poussé par les acquisitions dans une certaine mesure » et a ajouté qu'il faudra du temps avant que le marché ne valorise correctement l'action.
En août, la première livraison d'actions sortant du lock-up s'est produite en même temps que les premiers résultats trimestriels, mais les craintes d'une vague de ventes n'ont pas été confirmées. Une deuxième expiration du lock-up une semaine plus tard a également vu les insiders maintenir leurs positions, soutenant le cours de l'action.
Un peu plus d'un milliard d'actions supplémentaires devraient être mises en vente d'ici la fin octobre, et 1,3 milliard supplémentaires après les résultats du troisième trimestre début novembre. « La date la plus importante arrive plus tard, avec les chiffres de novembre », a déclaré O'Gorman. « Ensuite, une très grande quantité d'actions entrera sur le marché. »
SpaceX s'est joint à l'indice Russell-1000 en juin, mais reste inadmissible au S&P 500, qui exige au moins douze mois d'histoire de négociation publique – rendant l'inclusion peu probable avant la fin de 2027.
