Le cadre réglementaire de Solvabilité II de l'Union européenne va donner un nouveau souffle aux titres de créance garanties par des prêts à entreprises, Invesco s'attendant à une expansion progressive des allocations par les assureurs européens dans cette classe d'actifs.
Ces réformes, qui sont entrées en vigueur cette année, réduisent les exigences de capitaux pour certains instruments de dettes sécurisés, les rendant plus attractifs pour les assureurs cherchant un rendement dans un environnement de taux d'intérêt bas. Invesco, un gestionnaire d'actifs mondial, projette que les sociétés d'assurance européennes vont augmenter progressivement leur exposition aux titres de créance garanties par des prêts à entreprises, en réévaluant leurs allocations de portefeuille en fonction des nouvelles règles.
Cette évolution suit des années de faible activité sur le marché de la titrisation, où les charges de capitaux conservatrices du régime de Solvabilité II précédent avaient limité la participation des assureurs. Les analystes notent que les réformes s'alignent sur les efforts plus larges de l'UE pour relancer la titrisation en tant que canal de financement viable pour l'économie réelle, en particulier pour les petites et moyennes entreprises.
L'avis d'Invesco reflète l'opinion plus large de l'industrie, plusieurs gestionnaires d'actifs et assureurs étant attendus pour suivre dans la réaffectation de capitaux vers des crédits sécurisés. Cette mesure pourrait également soutenir la liquidité du marché secondaire, l'augmentation de la demande des assureurs aidant à stabiliser les prix pour les titres de créance garanties par des prêts à entreprises.
Bien que le rythme d'adoption reste incertain, le vent réglementaire est considéré comme un pas critique vers la libération de nouveaux flux d'investissement dans le marché de la titrisation européen.
