Mercredi, S&P Global Ratings a revu l'évaluation du crédit de l'émetteur de Micron Technology Inc. à BBB+ depuis BBB, en attribuant un avis positif, étant donné que la demande entraînée par l'intelligence artificielle en matière de semi-conducteurs mémoire à hautes performances renforce le profil financier de l'entreprise.
La hausse reflète les performances opérationnelles améliorées de Micron et sa réduction de l'endettement, avec une marge brute passant de 39 % à 85 %. L'agence de notation a noté que environ la moitié des revenus de Micron est désormais couverte par des accords stratégiques conclus avec des clients, y compris des contrats qui incluent des prix inférieurs aux sommets de cycles précédents et des plafonds de prix proches des niveaux actuels.
Micron s'attend à recueillir environ 18 milliards de dollars en dépôts en argent de ses clients sans restrictions, qui peuvent être utilisés pour les besoins opérationnels. Durant les deux derniers trimestres de l'exercice 2025, qui se sont conclus en août, la mémoire à bande passante élevée ne représentait que le faible pourcentage de 20 % des recettes de DRAM, selon les estimations de S&P Global.
L'agence de notation s'est appuyée sur la confiance en la demande persistante de mémoire alimentée par l'IA jusqu'en 2028, Micron prévoyant que le déséquilibre entre l'offre et la demande persistera au-delà de 2027, malgré les augmentations de capacité prévues en 2028. Le PDG de SK Hynix, Kwak Noh-Jung, a récemment prédit que la demande de mémoire dépasserait l'offre au-delà de 2030, même en dépit des investissements aigus dans les usines de fabrication.
S&P Global a indiqué qu'un possible abaissement de la note pourrait se produire si Micron maintient un leverage supérieur à 1x. Au contraire, l'agence de notation pourrait considérer une augmentation de note au cours des 24 prochains mois si les tendances de la demande à long terme se maintiennent et si la volatilité de l'industrie diminue.
