La récente percée de Bitcoin à 78 000 dollars reflète une confiance croissante en la clarté réglementaire américaine plutôt que les moteurs traditionnels de la macroéconomie, selon les analystes de Citi et Bernstein. La poursuite de la hausse du prix du cryptocurrency contraste avec les périodes précédentes de faible activité, le prix ayant retardé derrière l'annonce du Trésor d'un programme de rachat d'obligations et l'éther ayant surperformé Bitcoin au sein des tendances de tokenisation plus larges.
L'évaluation de Citi met en avant que les développements réglementaires, notamment le vote attendu sur le projet de loi CLARITY Act prévu pour le 15 septembre, ont éclipsé les inquiétudes concernant la dépréciation macroéconomique. Même si les déboulonnages d'ETF Bitcoin ont atteint 7 milliards de dollars, soit environ 10 % des actifs sous gestion, entre mai et juin, les flux ont rebondi à 1,1 milliard de dollars jusqu'au 20 août. Les actifs d'ETF Bitcoin totalisent désormais 85 milliards de dollars, contre 70 milliards de dollars en juin, ce qui signifie une nouvelle confiance des investisseurs malgré les incertitudes structurelles persistantes.
Todd Ault, fondateur d'Ault Blockchain, a souligné l'importance du dynamisme réglementaire, notant que l'approbation du projet de loi CLARITY Act par Trump a renforcé l'optimisme du marché. Ce projet de loi vise à fournir des lignes directrices plus claires pour les marchés de biens numériques, abordant les ambiguïtés historiques qui ont historiquement restreint la participation institutionnelle.
L'analyste de Bernstein Gautam Chhugani a attribué la hausse de Bitcoin à la décision du Trésor de racheter des obligations à plus long terme, ce qui a élargi les conditions de liquidité. L'apathie du marché envers les crypto-monnaies était liée à des conditions financières plus serrées suivant les tensions géopolitiques et les investissements dans les semi-conducteurs pilotés par l'IA. À mesure que les dépenses de capital en IA deviennent de plus en plus dépendantes des marchés de dette, les analystes suggèrent que la liquidité pourrait se déplacer vers Bitcoin comme un actif de couverture.
Chhugani a également noté que la clarté réglementaire de la SEC et de la CFTC est attendue, quel que soit le passage du projet de loi CLARITY Act. La force relative de l'éther par rapport à Bitcoin est attribuée à sa plus large exposition aux stablecoins, à la tokenisation et à l'adoption d'actifs réels, qui a attiré l'attention des investisseurs au-delà de la spéculation traditionnelle des crypto-monnaies.
Enfin, une stratégie suivie par Bernstein a réduit ses holdings de Bitcoin de 0,8 % des actifs totaux pour soutenir les rachats de STRC. Les réserves de liquidité de la société, actuellement couvrant 2,8 ans de paiements de dividendes, sont attendues pour faciliter les achats de Bitcoin à nouveau lorsque la valeur nominale de STRC approchera de 100 dollars.
