Les prix de l'or ont flambé à un niveau jamais atteint depuis trois mois, les cours à la livre atteignant 4 640 dollars l'once, en hausse de 0,8 %, dans un contexte d'inquiétude croissante des investisseurs concernant la politique fiscale américaine et son impact sur le dollar et les taux des titres du Trésor.
Le rally confirmé une hausse hebdomadaire de plus de 5 %, marquant la troisième semaine consécutive de gains. Cette hausse a suivi une annonce inattendue du Trésor américain visant à considérablement augmenter les achats d'obligations d'État à long terme, ce qui a temporairement abaissé les taux obligataires et atténué la valeur du dollar. Les analystes ont déclaré que cette mesure soulève des questions sur la capacité du gouvernement à gérer les coûts de la dette et à maintenir la confiance dans le dollar, ce qui a alimenté ce que l'on appelle le « commerce de l'affaiblissement » – un passage vers des actifs perçus comme des outils de contre-carte contre la dévaluation des monnaies.
Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a renforcé cette opinion dans un message publié sur LinkedIn vendredi, recommandant aux investisseurs de réduire leurs avoirs obligataires et d'affecter jusqu'à 15 % de leurs portfolios à l'or pour se protéger contre une éventuelle crise de la dette américaine. La hausse des prix du métal en 2025, qui a contribué à une croissance de 65 % sur une base annuelle, reflète ce changement de sentiments.
Les fonds négociés en bourse soutenus par l'or ayant fait l'objet d'un suivi par Bloomberg ont enregistré des apports de plus de 28 tonnes la semaine dernière, leur volume hebdomadaire le plus élevé depuis janvier. À cette époque, une forte hausse a propulsé les prix de l'or à quelques pas du record de 5 600 dollars l'once. Les analystes de la Oversea-Chinese Banking Corp. ont noté que ces apports indiquaient une participation plus étendue des investisseurs, mais ils ont souligné que les risques à court terme comprenaient une remontée des rendements réels ou de la valeur du dollar américain.
Scott Bessent, secrétaire du Trésor américain, en réponse à la vaste opération de rachats d’obligations, a fait savoir que d’autres augmentations étaient possibles et a annoncé des projets d’initiative budgétaire à venir visant à régler les coûts d’emprunt élevés — les plus élevés depuis des années. L’incertitude politique a renforcé l’attention portée sur les actifs alternatifs, avec l’or et les crypto-monnaies citées comme bénéficiaires d’un environnement de dollar plus faible.
