RATIONAL AG (RAAG) a annoncé un chiffre d'affaires de 642 millions d'euros pour le premier semestre de 2026, en croissance organique de 8% et en hausse de 6% en évolution libre après les effets des fluctuations des devises. L'EBIT a augmenté de 11% par rapport à la même période de l'année précédente, pour atteindre 170 millions d'euros, augmentant ainsi la marge EBIT à 26,5%, y compris un remboursement des droits de douane de 14 millions d'euros. La marge EBIT normalisée s'est établie à environ 24% à 25%, et la direction vise une marge comprise entre 25% et 26% pour l'ensemble de l'année.
La marge de bénéfice brut de l'entreprise s'est établie à 58 % au cours des douze derniers mois, grâce aux services après-vente récurrents qui représentent maintenant 31 % des recettes totales. Les ventes unitaires ont contribué pour 70 %, les nettoyeurs vapeur iCombi représentant environ 60 % des ventes totales et augmentant de 5 % sur la période. Les appareils iVario, un segment plus petit mais en forte croissance, ont augmenté de 14 %.
Du point de vue géographique, l'Allemagne et l'Europe au sens large, à l'exclusion de l'Allemagne, ont connu une croissance de 9 %, tandis que l'Amérique du Nord a progressé de plus de 10 % en excluant les effets des changes. L'Amérique latine a enregistré une hausse de 18 %, mais l'Asie a affiché une baisse, liée à la faiblesse de la Chine. L'Australie a été marquée par une volatilité due aux patterns de commandes provenant d'un partenaire en licence.
Le marché adressable de RATIONAL comprend environ 20 millions de cuisines professionnelles dans le monde, dont les cuiseurs à double fonction représentent 25 %. L'entreprise détient environ 50 % de parts de marché dans ce domaine, ce qui augmente jusqu'à environ 70 % en Europe de l'Ouest. Ses appareils iVario ont conquis 8 % du secteur. La plate-forme iHexagon, lancée en 2024, réduit les temps de cuisson d'environ 30 % en intégrant l'énergie produite par l'air chaud, la vapeur et le micro-ondes.
En Chine, RATIONAL a présenté l'iCombi One en mars 2026, à un prix compris entre 30% et 35% inférieur à celui de la modèle haut de gamme iCombi Pro. Cet essai vise les concurrents à bas coût comme Yasta et Nopen, qui ont accru leur présence en proposant des produits d'entrée de gamme à des tarifs très attractifs. Un client important, qui exploite plus de 700 établissements, a passé commande pour l'iCombi One. Cependant, Yum China, un client fiable opérant plus de 12 000 installes RATIONAL, a progressivement préféré l'appui de fournisseurs locaux, diminuant ainsi le rôle de RATIONAL en tant que principal fournisseur.
Les dépenses capitales demeurent centrées sur l'augmentation de la capacité, notamment un bâtiment d'équipements de service de 30 millions d'euros qui doit ouvrir début 2027 et un bâtiment de bureaux de 30 millions d'euros à Landsberg dont la construction devrait débuter l'année prochaine. La société a maintenu son ratio de distribution d'environ 70 % par an, marquant 26 années consécutives de paiement de dividendes avec un rendement actuel de 2,5 %.
