Princess Private Equity Holding (PGPE) a signalé une diminution de 8,6 % de la valeur nette des actifs (VNA) au cours du premier semestre 2026, alors que les performances des portefeuilles au cours des 12 mois précédents jusqu'en juin 2026 étaient en chute de 8,3 %. La société a reversé près de 36 millions d'euros à ses actionnaires pendant cette période, dont 22 millions d'euros sous forme de premier dividende intermédiaire et 13 millions d'euros dans le cadre d'achats de titres, avec un montant supplémentaire de 5 millions d'euros investi après la période.
Le montant total des distributions reçues a atteint environ 111 millions d'euros, soit environ 14 % des fonds propres nets, tandis que les nouveaux investissements mis en œuvre ont totalisé 13 millions d'euros. La société dispose de 51 millions d'euros en espèces et équivalents d'espèces, et jouit encore d'une facilité de crédit à la consommation de 150 millions d'euros non utilisée.
La croissance de l'EBITDA parmi les 20 principales entreprises de son portfolio s'est ralentie à 4,5 % au cours des 12 derniers mois, en baisse par rapport aux intervalles historiques de 13 % à 15 % par année. La direction a décrit le taux de croissance actuel comme « un point bas » et a prévu un retour vers les niveaux historiques d'ici 2027.
Les actions de PGPE ont augmenté de 1,3 % à 7,50 $, après un rendement total annuel de 27,8 % et une progression de 18,8 % au cours des six derniers mois. L'action est en cours de négociation à 31 % en dessous de son plus élevé de 52 semaines de 10,90 $ et environ 10 % au-dessus de son plus bas de 6,80 $, avec une capitalisation boursière de 1,1 milliard $. Le rendement du dividende envisagé dépasse 8 % au cours actuel, tandis que le rendement rétrospectif s'établit à 4,43 %.
Les monétisations du portefeuille ont inclure la cession de Clario à Thermo Fisher Scientific pour plus de 9 milliards de dollars, générant 23 millions d'euros pour PGPE à un multiple proche de 3 fois le capital investi. Galderma a été entièrement monétisé via un véritable « sell-down », générant un multiple de l'ordre de plus de 3,5 fois, tandis que Vishal Mega Mart a été monétisé pour plus de 15 millions d'euros à un multiple supérieur à 8,5 fois avec un ratio distribué/payé proche de 5 fois.
Les actifs de la collection avant 2021 ont vu environ 80% du capital investi réalisé en totalité, ce qui a conduit à un multiple de 2,7, alors que les actifs restants étaient évalués à un peu moins de 2 fois le NAV sur une base intégrée. Les entreprises les plus jeunes, représentant un peu plus de 20% du NAV, ont enregistré un taux de rendement interne intégré proche de 20%.
L'adoption de l'intelligence artificielle dans l'ensemble du portefeuille s'est élevée à environ 90 %, avec des avantages EBITDA documentés de 10 millions d'euros et une amélioration de la marge de 120 points de base dans le cadre d'une étude de cas. La direction s'attend à ce que les initiatives en matière d'intelligence artificielle permettent de libérer 170 millions d'euros de possibilités d'EBITDA visibles d'ici 2027.
La société a prévu de présenter un circulaire et un prospectus aux actionnaires au début de septembre, concernant la structure de deux classes d'actions proposée.
