Peugeot Invest a publié ses résultats semestriels 2026 le 24 septembre dernier, affichant une valeur nette de l'actif (VNA) de 144,8 € par action, en baisse de 12,5% incluant les dividendes. Le prix de marché s'établissait à 49,05 $ (≈ 56,4 €), soit une décote de 61 % par rapport à la VNA et proche du creux de 52 semaines à 48,8 $.
Le portefeuille d'investissement a généré un rendement de 8,5 % à taux de change constants, créant une valeur brute de 236 millions d'euros. Les fonds d'investissement ont contribué à 145 millions d'euros (rendement de 13,2 %), les autres investissements à 76 millions d'euros (rendement de 11,9 %) et les participations à 14 millions d'euros (rendement de 1,4 %). Sans compter SpaceX, le portefeuille de fonds aurait augmenté de 13 millions d'euros.
L’exposition à Stellantis a été un facteur majeur de contrainte. L’intérêt dans l’automotive a diminué de 47,7 % au cours de la période, ce qui a réduit le poids de la valeur brute des actifs de 34 % fin 2025 à 20 % au 30 juin 2026 et qui représente désormais 24 % de la valeur totale de la GAV. Cette baisse a entraîné une réduction de la NAV de 792 millions d’euros.
Les cessions et les nouveaux deployments ont atteint respectivement 330 millions d'euros et 209 millions d'euros. Parmi les transactions majeures, on peut citer la cession de LISI (116 millions d'euros, IRR nette de 11 %), le retrait d'Immobilière Dassault (72 millions d'euros, IRR nette de 8,3 %) et la vente attendue de Doctrine d'un montant d'environ 97 millions d'euros au multiples brut de 5,4. Les nouveaux engagements se sont élevés à 142 millions d'euros pour Totalmobile SOLVARES GROUP et à 175 millions de dollars pour Mérieux NutriSciences.
L'exposition à SpaceX a généré une création de valeur de 149 millions de dollars, un rendement 20 fois supérieur à l'investissement initial de quelque 10 millions de dollars par le biais des fonds de Valor Equity Partners. La part de NAV allouée à SpaceX est passée de 57 millions de dollars à la fin de l'année 2025 à plus de 200 millions de dollars au 30 juin 2026, ce qui a conduit à un désinvestissement une fois le seuil atteint.
Le bilan portait sur une dette nette de 320 millions d'euros, un ratio de dette au capital de 7,8 % et un endettement de 14,3 %, avec une liquidité totale de 1,04 milliard d'euros (cash de 255 millions d'euros et crédit non utilisé de 785 millions d'euros). Le dividende est resté de 3,25 euros par action, ce qui correspond à une croissance annuelle comptable de 6,8 % depuis 2016.
Selon le PDG Jean-Charles Douin, les investissements représentent maintenant environ 80% du portefeuille, contre 10% en 2002, et il a exprimé une préférence pour les dividendes plutôt que les rachats d'actions afin de protéger le flottage libre limité. La direction a exprimé sa déception au sujet des résultats de Stellantis, accordera du temps au plan de reprise de l'autopromoteur et n'a pas l'intention de céder sa participation dans l'industrie automobile ni de rechercher le contrôle de celle-ci.
