Un important recul des titres liés aux technologies optiques a effacé plusieurs milliards de valeur boursière au cours des trois derniers mois, suscitant ainsi des débats sur le fait que le repli soudain du secteur a-t-il créé des points d'entrée attractifs ou prévoit-il une nouvelle baisse.
Coherent, Lumentum, Corning et Ciena ont tous reculé par rapport aux sommets atteints au cours de plusieurs mois, avec des baisses comprises entre 20 % et 45 % depuis leurs niveaux record de 52 semaines. Les actions de Coherent ont chuté de 34 % depuis leur sommet récent, tandis que celles de Corning descendent de près de 45 % par rapport à leur sommet de 52 semaines, malgré une augmentation de 72 % sur l’année écoulée. Lumentum, société de la filière qui présente la croissance la plus élevée de ses recettes, avec une hausse de 83 % d’année en année, a encore perdu 20 % de sa valeur depuis les sommets de 52 semaines, même si ses actions ont encore bondi de 135 % depuis le début de l’année. Ciena, qui a atteint son sommet en juin avant d’entamer une correction de 40 %, a perdu 38 % depuis son sommet et 32 % au cours des trois derniers mois.
La récente baisse s'est intensifiée la semaine dernière, avec une chute de 17,6 % pour Coherent sur cinq séances, de 13,5 % pour Corning et de 11,1 % pour Ciena. Les indicateurs techniques ont tous pris une orientation négative, avec des signaux quotidiens et hebdomadaires affichant « Fortes ventes » dans l'ensemble. Les indicateurs d'Intensité Relative pour les quatre noms se situent entre 44 et 53, suggérant des conditions de sur-achat limitées à court terme, tandis que les signaux StochRSI indiquent un territoire de sur-achat à court terme pour plusieurs valeurs.
La croissance des revenus reste solide dans l'ensemble du secteur. Coherent a rapporté une croissance des revenus de 22,5 %, Corning de 19,4 % et Ciena de 30,6 %. Lumentum, leader du secteur, a enregistré une croissance de 83,2 %. Les multiples prix/bénéfice restent élevés, avec Lumentum à 35,6x, Corning à 45,2x et Ciena à 58,8x, bien que les multiples rétrogrados varient considérablement en raison du moment de publication des résultats et de la volatilité des bénéfices.
Le sentiment des analystes reste mitigé. Rosenblatt a relevé son objectif de cours pour Ciena à 720 $, ce qui implique une perspective d’augmentation de 82 % par rapport à la clôture de vendredi, en citant des prévisions de 1,70 milliard de dollars de revenus et de 1,90 dollar par action pour la période à venir, ce qui est supérieur aux estimations consensuelles de 1,63 milliard de dollars et 1,72 dollar, respectivement. Pendant ce temps, 18 analystes ont relevé leurs prévisions pour Coherent et 20 pour Lumentum, les cibles de consensus indiquant une perspective d’augmentation de 34 % à 39 % par rapport aux niveaux actuels. Cependant, les estimations de valeur juste de certaines firmes indiquent néanmoins un potentiel de baisse, Lumentum, Corning et Ciena étant cotées à 18,5 %, 19,0 % et 35,9 % en dessous de leurs cibles respectives.
La position des fonds d’hémisphère s’est également détériorée. Les données de Goldman Sachs montrent que le désengagement des actions s’est accéléré la semaine dernière, les sociétés du secteur de la technologie ayant connu la plus forte réduction en pourcentage depuis plus de deux ans. Cette tendance coïncide avec l’annonce d’Applied Optoelectronics d’une offre d’actions à prime de marché de 600 millions de dollars en 2026, soit l’équivalent de 5,7 % de sa base d’actions – sa troisième dilution majeure de l’année.
Le recul a laissé le secteur à un point d'inflexion, avec des divergences d'appréciation, des perspectives d'analystes contrastées et des mouvements fluctuants des fonds d'investissement, ce qui complique le cas d'investissement pour les actions du secteur optique.
