Nvidia s'est engagée à acheter 279 milliards de dollars de mémoire dans un délai de plusieurs années, essentiellement de la mémoire à large bande passante (HBM), ce qui représente une augmentation de 135% d'un trimestre à l'autre et souligne le passage de l'entreprise d'un rôle de chercheuse et de fournisseuse de technologies à celui de buyeur stratégique de ses matières premières. L'ampleur de cette opération, révélée parallèlement aux résultats trimestriels du deuxième trimestre 2027 de Nvidia le 26 août, positionne l'accès à la mémoire comme une source cruciale de blocage pour l'ensemble de l'industrie semi-conductrice.
L'essor de la demande a déjà mis à rude épreuve les chaînes d'approvisionnement et compressé les marges brut. Nvidia a orienté les marges brutes du quatrième trimestre entre 71 % et 72 %, en baisse par rapport aux niveaux précédents en raison des coûts élevés de la mémoire, même si la société prévoit une reprise à 72-73 % d'ici l'exercice 2028. Les concurrents répondent à ce changement. Les actions d'AMD ont chuté de 1,87 % à 471,95 dollars, tandis que celles de Micron Technology ont baissé de 2,78 % à 912,34 dollars après une ralliement de 674 % en un an. En revanche, celles de SK Hynix ont gagné 2,49 % à Séoul et celles de Samsung Electronics ont progressé de 2,49 %, reflétant des réactions du marché divergentes face à la nouvelle dynamique concurren¬tielle.
La stratégie de Nvidia va bien au-delà de la sécurisation de la chaîne d'approvisionnement. Des rapports indiquent que l'entreprise évalue des réductions de 12-Hi à 8-Hi pour ses piles HBM4 dans son architecture Rubin Ultra, afin d'optimiser l'utilisation de la puce dans un contexte de ressources de mémoire limitée. Cette mesure vise à augmenter les livraisons d'accélérateurs, malgré la diminution de la disponibilité des substrats et de la DRAM. La conférence Jefferies Semiconductor a souligné la poussée générale de Nvidia pour bloquer les substrats, la DRAM et autres éléments essentiels, signifiant que les contraintes d'approvisionnement définissent désormais le positionnement concurrentiel dans l'ensemble du secteur des réseaux de calcul.
Le positionnement des investisseurs s'est également modifié. ARK Investment Management a vendu 37 977 actions AMD le 26 août, tout en augmentant sa exposition face à Broadcom et Cerebras, ce qui reflète une préférence pour des alternatives architecturales telles que les ASIC personnalisés et les accélérateurs spécialisés par rapport aux concurrents GPU à usage général dans un environnement à la mémoire limitée.
