Nvidia a annoncé un chiffre d'affaires de 96,2 milliards de dollars au deuxième trimestre financier 2027, dépassant les estimations de Wall Street de 4,3 milliards de dollars et marquant le 15e trimestre consécutif de bonnes performances. Le résultat par action s'est inscrit à 2,22 dollars, soit 6,7 % de plus que la prévision consensus. Les actions ont augmenté de 9,7 % à 229,96 dollars après l'annonce du guide.
Les revenus du centre de données, principal moteur de croissance de la société, ont augmenté de 117 % d'année en année, atteignant 89 milliards de dollars, ce qui représente 92,7 % des revenus totaux. Les marges brutes sont restées à 75 % au deuxième trimestre mais devraient diminuer à 74 % au troisième trimestre, 71-72 % au quatrième trimestre, et se stabiliser à 72-73 % en 2028, dans un contexte de hausse des coûts de la mémoire. La société a remboursé 26 milliards de dollars à ses actionnaires au cours du deuxième trimestre, répartis entre 20 milliards de dollars pour des rachats d'actions et 6 milliards de dollars pour des dividendes, représentant 60 % du flux de trésorerie disponible.
Les prévisions pour l'exercice 2028 prévoyent une croissance des revenus d'environ 70 %, ce qui représente près du double de la prévision de consensus de 45 %, ce qui impliquerait un revenu annuel voisin de 560 milliards de dollars. Les revenus du troisième trimestre sont orientés vers 108 milliards de dollars, contre 104 milliards de dollars de consensus. Les analystes prévoient un bénéfice par action pour l'exercice 2027 représentant 9,05 dollars et pour l'exercice 2028, 12,57 dollars, ce qui se traduit par un multiple des bénéfices futur de près de 25 fois.
Les investissements en capital restent importants, avec près de 50 milliards de dollars alloués aux laboratoires et aux partenariats d'AI Frontier afin d'atteindre plus de 500 milliards de dollars de capital provenant de tiers. La plateforme GPU Vera Rubin est en bonne voie pour les livraisons au troisième trimestre et devrait contribuer à environ 20 % des revenus des centres de données au cours du trimestre en cours. Le processeur Vera a entré en production à pleine capacité, et AWS s'est engagée à déployer 2 millions de GPU supplémentaires, y compris des processeurs Vera, d'ici le deuxième trimestre de l'exercice 2029.
La demande d'IA souveraine a augmenté de 35 % sur une base trimestrielle et triplé d'une année sur l'autre, et NeoCloud aura atteint 8 gigawattes de capacité d'ici la fin de l'année. Les retards du cloud hyperscaler dépassent les 2 billions de dollars, tandis que les principaux acteurs prévoient de dépenser 1,3 billion de dollars en dépenses d'équipement d'ici 2027.
Les analystes ont relevé leurs objectifs de prix suite aux résultats. Raymond James a relevé son objectif à 515 $ avec une évaluation « Strong Buy », tandis que RBC Capital a augmenté le sien à 330 $ et conféré une évaluation « Outperform ». La prochaine publication des résultats est prévue pour le 25 novembre 2026, et les estimations tablent sur un EPS de 2,36 $ et un revenu de 104 milliards de $.
Les risques comprennent une concurrence structurelle due aux puces ASIC personnalisées développées par des hyperscaleurs tels que Google, Amazon et Meta, ainsi que des contrôles géopolitiques et réglementaires concernant les accusations de contrebande de puces vers la Chine via Singapour.
