Morgan Stanley a initié la couverture d'ArcelorMittal SA avec une notation de surperformance, en raison de restrictions commerciales plus étroites en Europe et en Amérique du Nord qui constituent des catalyseurs clés pour la perspective de l'acierier.
La banque a assigné un objectif de prix de 70 euros aux actions cotées à Amsterdam, ce qui représente environ 14 % de potentiel de hausse par rapport à la fermeture du 20 août à 61,16 euros. Pour les ADR cotés aux États-Unis, Morgan Stanley a fixé un objectif de 82 dollars, ce qui implique également un potentiel de hausse de 14 % par rapport à la fermeture du 20 août à 72,20 dollars.
Morgan Stanley a projeté une croissance continue des expéditions d'acier, avec des prévisions de 54 millions de tonnes en 2025, 54,5 millions de tonnes en 2026 et 57,3 millions de tonnes en 2027. Le EBITDA devrait augmenter de 6,54 milliards de dollars en 2025 à 8,12 milliards de dollars en 2026 et 11,12 milliards de dollars en 2027, en raison d'une demande améliorée et de mesures de protection commerciale.
Les avantages des politiques commerciales renforcées en Europe devraient se matérialiser pleinement dans les résultats d'ArcelorMittal en 2027-28, selon Morgan Stanley. D'autres ventes incluent une récupération de la demande accélérée dans les principaux marchés de fin et une potentiel d'accélération du programme de rachat d'actions de l'entreprise, en plus des dividendes réguliers. La banque a également mis en avant la stratégie de décarbonisation disciplinée d'ArcelorMittal, qui limite les risques d'exécution et financiers.
Morgan Stanley a averti des risques de baisse, notamment une demande de l'acier plus faible en Chine qui pourrait augmenter les exportations mondiales et presser les prix, une douceur renouvelée dans les marchés de fin qui comprimerait les écarts d'acier, et des investissements non prévus dans de nouvelles régions.
