Moody's Ratings a confirmé mardi la note senior non garantie Aa1 et la note Prime-1 d'obligations commerciales à court terme de Nvidia Corp., en citant le rôle de l'entreprise dans le financement d'un campus de centres de données d'intelligence artificielle à grande échelle dans l'Ohio.
L'agence de notation a souligné les garanties de valeur résiduelle et le soutien des obligations de paiement des loyers et de l'électricité pour une filiale d'OpenAI qui développe le campus du centre de données AI de Portsmouth, dans le comté de Pike, Ohio. Moody's a noté que l'obligation globale de paiement dans le cadre de ces garanties est limitée à 105 milliards de dollars pour l'engagement initial, les garanties atteignant leur sommet en 2031 à mesure que le projet s'ample.
L'installation en Ohio est conçue pour offrir une capacité de puissance informatique d'environ 4,25 gigawatts, avec une option d'extension du support de crédit pour sécuriser 3,8 gigawatts supplémentaires. Nvidia fournira l'infrastructure, comprenant des GPU, des CPU et du matériel de mise en réseau, via sa plateforme d'usine DSX AI. La certification du service est prévue pour débuter en 2028.
Moody's a également souligné l'émission de 25 milliards de dollars de dettes par Nvidia en juin dernier et son solde de fonds propres et titres négociés de 106 milliards de dollars. Le rapport d'endettement total de l'entreprise, corrigé par la note Moody's, s'élève à 0,2 fois l'EBITDA, reflétant une position financière conservatrice. L'agence de notation s'attend à une croissance des revenus de 77% au cours de l'exercice 2027 et de 54% au cours de l'exercice 2028, avec un flux de trésorerie libre cumulé de 424 milliards de dollars sur la période de deux ans.
La structure de financement implique six partenaires financiers qui ont pour objectif de mobiliser plus de 500 milliards de dollars de capital tiers pour le développement d'une infrastructure d'IA à long terme, Nvidia conservant la possibilité de fournir un appui de crédit pouvant atteindre 25 % du financement total sollicité. Moody's a maintenu une perspective positive pour la note de Nvidia, ce qui reflète sa confiance dans la position stratégique de l'entreprise en matière d'infrastructures d'IA et sa flexibilité financière.
