Mizuho Securities a abaissé le titre Sempra Energy de Surperformance à Neutre lundi, en invoquant l'échec des efforts de réforme des incendies de Californie à réduire les risques de responsabilité rencontrés par l'État.
L’agence a abaissé son objectif de prix pour Sempra Energy à 84 dollars, contre 104 dollars, reflétant ses craintes que l’approbation du projet de loi SB 492 par la législature le dernier jour des soumissions n’ait pas prévu de mesures visant à reconstituer le fonds pour les incendies de forêts de l’État. Mizuho a souligné que le texte de la loi permet à une agence d’État d’émettre des obligations pour prolonger l’existence du fonds, mais n’injecte pas de capital frais, ce qui rend la solvabilité conditionnée aux limites de responsabilité liées à 20% des bases tarifaires de transmission et de distribution des compagnies d’électricité.
La législature de Californie s'est dissoute sans adopter les propositions du gouverneur Gavin Newsom visant à plafonner les retraits du fonds pour les incendies de forêt à 6 milliards de dollars par incident, ou à éliminer les droits de subsrogation pour les assureurs. Les législateurs ont également rejeté la tentative de Newsom de protéger les sociétés d'énergie des poursuites intentées par les assureurs pour les dommages causés par les incendies, une mesure visant à réduire la pression financière sur des entreprises telles que Pacific Gas & Electric (PG&E).
Les actions du groupe PG&E ont chuté de 7,52 % lors des transactions, tandis que celles de Sempra Energy ont reculé de 0,52 % suite au dégradation de la note. Wells Fargo a abaissé l'évaluation de PG&E de « surpondérée » à « équivalente », sans modifier ses prévisions de résultat. BMO Capital a réduit son objectif de cours pour l'entreprise à 21 USD, depuis 28 USD, et a modifié sa note à « performance limitée » (market perform) plutôt qu'à « surperformance » (outperform). UBS a maintenu son avis « acheter » et son objectif de cours de 22 USD pour PG&E, invoquant le plafonnement de 6 milliards de dollars proposé comme un facteur pouvant conditionner la réduction d'évaluation liée aux incendies de forêt.
Les analystes de Mizuho s'attendent à ce que les services publics de Californie tenteront une nouvelle approbation législative en 2027, après qu'une nouvelle administration aura pris ses fonctions en janvier. La décision de la société suit l'annonce de la direction de PG&E selon laquelle elle fournira des actualités mardi à 4h00 heure de Brasilia, après la clôture des sessions législatives.
Les résultats législatifs accentuent l'incertitude permanente pour les entreprises d'énergie de Californie, qui demeurent exposées à des obligations en cas de feux de forêt, malgré des réformes successives. L'absence d'un mécanisme de reconstitution des réserves du fonds des feux de forêt et le refus d'adopter des protections plus générales des responsabilités exposent les entreprises à des risques financiers et opérationnels futurs.
