Les actions européennes ont enregistré des gains soutenus au cours des derniers mois, l'Euro Stoxx 50 ayant progressé de 8 % au cours des trois derniers mois, contre 5 % pour le S&P 500, les divers soutiens budgétaires et les améliorations des résultats des entreprises compensant les risques économiques. Les stratégistes de Citi, dirigés par Beata Manthey, estiment que la politique budgétaire ajoutera environ 30 points de base à la croissance du PIB de la zone euro en 2026, en faisant reculer un effet négatif de la même ampleur en 2025.
Le budget de sept ans de l'Union européenne, dont le montant proposé est d'environ 2 billions de dollars, atteint sa phase finale, accentuant ainsi les avantages pour la position budgétaire de la région. Le déficit budgétaire de l'Allemagne devrait progresser, passant de 2,7 % du PIB en 2025 à environ 4,0 % cette année, en raison des augmentations de dépenses publiques. Les économistes de Citi soulignent que l'impact budgétaire soutient l'activité économique, malgré les incertitudes géopolitiques plus générales.
Les actions européennes ont devancé leurs pairs mondiaux, les valeurs à forte capitalisation tirant le brésil. Au sein de l'indice MSCI Europe, les secteurs cycliques, tels que la finance, la santé, la technologie et l'industrie, ont su faire mieux que les valeurs défensives. Citi attribue ce rebond à trois facteurs clés : un contexte macroéconomique et des résultats solides, un soutien budgétaire soutenu et la position de l'Europe en tant que hedge potentiel contre la volatilité des valeurs liées à l'intelligence artificielle, en raison de sa moins grande exposition relative à la technologie.
Les données économiques de surprise pour l'Europe ont notablement amélioré ces derniers mois, inversant une tendance à la sous-performance persistante depuis le début du conflit entre les États-Unis et l'Iran. L'Indice Citi de révision des gains en Europe a augmenté, défiant la tendance généralement faible avant la période des résultats. Ces révisions sont fondées sur une base étendue, la majorité des sous-secteurs européens ayant enregistré des gains nets par action positifs.
Bien que des signes positifs apparaissent, les risques persistent. Les tensions géopolitiques continuent de poser une menace, notamment par le biais de la possibilité de hausse des prix du pétrole et des taux d'intérêt. Citi maintient un allotement régional neutre pour les actions européennes à l'échelle mondiale, mais projette un potentiel d'appréciation de 8 % pour cette classe d'actifs jusqu'à mi-2027.
Parmi les titres individuels cités par l'intelligence artificielle de Citi, Siemens Energy a généré un rendement de 231,5 % et Sandisk a réalisé un rendement de 189 %, soulignant la volatilité et les opportunités qui existent sur les marchés boursiers européens.
