Les actions de Lindt & Sprüngli ont poursuivi leurs pertes mardi, reculant de 1,6% pour se négocier à 92 600 francs suisses, ce qui éloigne l'action à peine du niveau de support technique critique de 92 400 CHF. Un passage en dessous de cette borne pourrait entraîner les actions vers la barrière psychologique de 90 000 CHF, tandis que le plus bas du dernier mois sur 52 semaines s'établit à 91 900 CHF et est désormais accessible.
Depuis son pic au-dessus de 130 000 CHF au début de 2025, la valorisation de l'entreprise a chuté de plus de 28 %, éliminant une partie importante de sa capitalisation boursière. Cette décrue coïncide avec l'augmentation des inquiétudes concernant les performances opérationnelles et avec un recours en justice récemment déposé aux États-Unis, qui allègue que l'entreprise a menti sur ses efforts pour combattre le travail des enfants dans les chaînes d'approvisionnement en cacao au Ghana et en Côte d'Ivoire. Lindt & Sprüngli a nié ces allégations, invoquant des systèmes de surveillance solides, mais le risque sur la réputation a aggravé l'inquiétude des investisseurs.
Les résultats semestriels de l'entreprise révèlent une hausse de 4,3 % des revenus organiques, entièrement liée à une augmentation des prix de 11,8 %, tandis que les volumes de vente ont baissé de 7,5 %. Les analystes en graphiques avertissent que l'action est confrontée à un test crucial : une hausse soutenue au-dessus de 95 000 CHF ou dans la fourchette de 96 400-97 000 CHF pourrait signaler un retournement, même si une rupture décisive au-dessus de 100 000 CHF - où les actions sont bloquées six fois cet été - serait nécessaire pour confirmer une tendance haussière.
Globalement, l'entreprise semble sous-évaluée par rapport aux benchmarks historiques. Le ratio cours/bénéfice actuel s'établit à 27,4 fois, en deçà de la moyenne de 33 fois sur 20 ans, tandis que le multiple valeur d'entreprise/EBITDA de 16,6 fois représente un plus bas sur 13 ans. Malgré la baisse du volume, la marge EBIT de base a touché un maximum, ce qui reflète la capacité du groupe à fixer ses prix. Toutefois, la résistance des consommateurs face à de nouveaux hausses de prix et les coûts volatils du cacao restent des incertitudes importantes.
L'opinion des analystes est vivement divisée. La maison de courtage américaine Jefferies a abaissé l'action en «Sous-performance », avec un objectif de cours de 81 660 CHF, invoquant des préoccupations quant à la viabilité de sa stratégie tarifaire. En revanche, Research Partners et Julius Bär maintiennent des perspectives positives fort élevées, avec des objectifs allant jusqu'à 129 000 CHF. Le prix ciblé moyen pour les 12 prochains mois s'établit à présent à 105 200 CHF, ce qui implique une potentielle hausse de 13,6 % par rapport aux niveaux actuels. Depuis la publication du rapport semestriel, six maisons de courtage ont abaissé leurs objectifs, tandis qu'aucune n'a élevé ses prévisions.
Les investisseurs suivront de près les tendances de volume et le contrôle de la chaîne d'approvisionnement au cours des prochains mois, car Lindt & Sprüngli ne fournit pas de mises à jour trimestrielles. La prochaine mise à jour financière, prévue pour mi-janvier 2027, pourrait clarifier si l'entreprise peut restaurer la croissance du volume sans sacrifier les marges. Jusqu'à ce moment, le titre devrait rester sous pression en présence de catalyseurs à court terme limités.
