Le fournisseur suédois de données juridiques Karnov Group AB (KARNO) a enregistré une hausse de 12,9 % de son cours, passant à 81,00 SEK mardi, après avoir annoncé le lancement d'une solution de workflow basée sur l'IA sur tous ses marchés fin juin 2026. L'action a clôturé à 72,30 SEK lundi, et la hausse reflète l'optimisme des investisseurs à l'égard de la dernière intégration de l'IA dans l'entreprise et de ses indicateurs de rentabilité améliorés.
Pour le deuxième trimestre de 2026, Karnov a enregistré un chiffre d'affaires net total de 619 millions de SEK, ce qui correspond à un taux de croissance organique de 2,4 %. L'EBITA ajustée est monté à 153 millions de SEK, ce qui porte la marge d'EBITDA ajustée à 25 % contre 23 % pour la période de l'année précédente. La société a également racheté des actions d'une valeur de 159 millions de SEK au cours du trimestre, alors que son niveau de dette nette par rapport au levier EBITDA ajusté s'est établi à 2,0 au terme du trimestre.
Du point de vue de la performance régionale, la région nord (Scandinavie) a généré 310 millions de SEK de revenus nets et un taux d'EBITDA corrigé de 50 %, contre 155 millions de SEK un an auparavant. Les ventes légales en ligne dans la région ont augmenté de 11 %, hors de la fusion avec Schultz, tandis que la croissance organique s'est élevée à 5 %. La région sud (France et Espagne) a réalisé des revenus nets de 309 millions de SEK, avec un taux d'EBITDA corrigé de 11 %, bien que celui de l'Espagne ait atteint 18 %, dépassant son objectif à moyen terme de 16 %.
La stratégie d’IA de la société se concentre sur une structure de produit à trois couches : une base de données juridique centrale, une couche d'interaction basée sur l'IA lancée en septembre 2024 et la nouvelle solution de workflow. Karnov estime que la couche d'IA offre un gain de valeur d'au moins 30 %, tandis que la solution de workflow, déployée fin juin, devrait générer un gain de 50 % par rapport à la couche d'IA et doubler la valeur de l'abonnement annuel par rapport au prix de base de la base de données juridique.
La base d'utilisateurs de Karnov est passée de 60 000 à plus de 400 000 au cours des sept dernières années, grâce à une augmentation du nombre d'experts juridiques qui créent du contenu, passant de 1 500 à plus de 7 000. Plus de 75 % des ventes nettes proviennent désormais de positions leader sur le marché. La société a également noté que près de 50 % des décisions de la Cour suprême de Suède en 2025 faisaient référence au contenu de Karnov.
Les mesures d'économies de coûts sont toujours sur la bonne voie et devraient être achevées d'ici la fin de l'année 2026. Les investissements se situent à environ 6 % à 8 % des revenus nets. Le flux de trésorerie libre ajusté était négatif de 14 millions de SEK pour le trimestre, alors que les éléments influencant la comparabilité ont représenté 31 millions de SEK, principalement en raison des coûts de restructuration et d'intégration.
Le Conseil d'administration a nommé Goldman Sachs pour évaluer les options stratégiques, y compris une éventuelle vente, même si aucune décision n'a encore été prise.
