Les marchés globaux sous-estiment peut-être l'impact inflationniste des dysfonctionnements du budget des États-Unis, selon une note de recherche de Jefferies publiée vendredi. La firme a prévenu que la croissance des déficits, les niveaux d'endettement élevés et les risques de dépréciation monétaire pourraient déclencher une réévaluation plus large des actifs à risque, avec les actions miniers positionnées comme un éventuel moyen d'assurance.
Les premiers signaux sont déjà apparus sur les marchés du métal jaune et des crypto-monnaies, où les prix ont commencé à refléter les inquiétudes liées à la dévaluation. Jefferies a suggéré que le cuivre et d'autres métaux industriels pourraient suivre, citant les contraintes d'offre structurelles et les tensions commerciales géopolitiques croissantes comme des éléments de soutien supplémentaires. La note soulignait que les investisseurs négligeaient souvent le délai entre les pressions sur les devises et leur transmission dans les valorisations des matières premières.
En réponse, Jefferies a initié une couverture sur plusieurs miniers canadiens d'ores et de cuivre avec des cotes d'achat. Faraday (FDY), un promoteur en phase initiale focalisé sur le district du cuivre de l'Arizona, a reçu une nouvelle position avec une recommandation d'achat. Trekor, qui exploite la mine de cuivre et de molybdène de Gibraltar au Canada et le projet de Florence au cuivre en Arizona, a également été initié à l'achat, accompagnant une pipeline diversifiée comprenant des actifs de cuivre, d'or et de niobium.
La liste comportant des entreprises à surveiller de la firme incluait d'autres noms tels que IAG, EGO, HL et LUNR, ce qui reflète une tendance plus générale vers les mines juniors et intermédiaires qui sont bien placées pour bénéficier de la solidité durable des prix des métaux. Les analystes soulignaient que ces sociétés offrent une exposition fortement linéaire aux prix du cuivre et de l'or, tout en conservant une flexibilité opérationnelle dans les territoires à coûts plus élevés.
Cette note faisait également référence à un projet d'accord commercial États-Unis-Canada qui vise à réduire les droits de douane sur certaines importations d'acier et d'aluminium de 50% à 25 %, ce qui devrait atténuer les frictions dans les chaînes d'approvisionnement pour les producteurs nord-américains. Par ailleurs, BHP a publié ses résultats financiers pour le deuxième semestre de l'exercice 2026, supérieurs aux attentes du consensus, avec un EBITDA, une dette nette et des paiements de dividende dépassant les estimations des analystes.
Jefferies a souligné la croissance persistamment faible de la crédibilité en Chine comme une force de contre-pouvoir, notant que les vents contraires économiques actuels du pays pourraient modérer la demande mondiale de métaux à court terme. La firme a conclu que, même si la volatilité à court terme reste probable, le cas structurel en faveur des métaux comme hedge contre l’inflation s’est renforcé.
