Le Japon prépare des incitations financières pour encourager les entreprises à vendre des actifs non essentiels dans le cadre d'une initiative plus large de réforme de la gouvernance d'entreprise, selon des sources proches de la question.
Le gouvernement, dirigé par la Première ministre Sanae Takaichi, est en train d'élaborer des propositions visant à reporter à terme l'impôt sur les sociétés de 30 % habituellement dû sur les gains de capital résultant de la vente d'entreprises secondaires. Pour en profiter, les entreprises devront réinvestir les fonds dans quelques années dans des acquisitions liées à leurs activités principales et s'engager à investir à long terme dans ces entreprises.
Ce plan tient compte des préoccupations quant à l'allocation inefficace des capitaux. Selon une récente étude du gouvernement, environ 65 % des capitaux investis par les entreprises japonaises restent bloqués dans des entreprises qui ne parviennent pas à couvrir leurs coûts de financement. Les autorités visent à présenter les propositions d'ici la fin août, avec une approbation définitive prévue pour la fin de l'année afin que ces recommandations entrent en vigueur au début de l'exercice suivant.
Les mesures proposées s'inspirent d'autres réformes, notamment les règles fiscales relatives aux activités non liées, instaurées en 2017, et un régime de détachement partiel mis en place en 2023. Un rapport du ministère de l'Industrie publié en 2020 soulignait également la nécessité d'améliorer l'efficacité du capital. Le gouvernement a cité les réformes fiscales menées en Allemagne au début des années 2000 comme modèle pour l'initiative.
Cette campagne s'inscrit dans le cadre d'une augmentation de l'activité d'opérations impliquant des entreprises japonaises, qui a plus que doublé l'an dernier pour atteindre un niveau record de 353 milliards de dollars, selon les données de LSEG. Les cessions représentent 44,7 milliards de dollars de ce total, ce qui souligne l'ampleur des ventes d'actifs non essentiels en cours.
Ces mesures devraient être incluses dans le programme plus large de réforme de la gouvernance du gouvernement, qui vise à améliorer les retours des actionnaires et les performances des entreprises par une réallocation stratégique des actifs.
