J.P. Morgan a augmenté la cote de Diploma Plc de neutre à overweight, invoquant une croissance des revenus supérieure aux prévisions et un potentiel de hausse grâce aux fusions et acquisitions.
L'analyste Jane Sparrow et l'équipe de J.P. Morgan ont réévalué leur objectif de cours à 8 250 pence pour décembre 2027, soit une hausse de 43 % par rapport à l'objectif antérieur de 5 760 pence fixé pour décembre 2026. Les actions de Diploma ont terminé la session du 21 août à 7 200 pence, ce qui signifie que le nouvel objectif correspondrait à une prime de 15 %.
La hausse succède à des révisions à la hausse des estimations du résultat par action de Diploma. J.P. Morgan a relégué sa prévision du résultat par action ajusté pour l'exercice 26 à 253,98 pence, contre 221,68 pence précédemment, soit une augmentation de 14,6 %, et a relevé sa prévision pour l'exercice 27 à 263,65 pence, contre 229,80 pence précédemment, soit une hausse de 14,7 %. Les estimations du consensus pour l'exercice 26 et l'exercice 27 ont progressé respectivement de 34 % et 33 % depuis que Diploma a rendu publics les résultats de l'exercice 25 en novembre dernier, tandis que le titre a progressé de 36 % pendant la même période.
Le négociateur évalue désormais Diploma à un multiple de 22 fois pour son valeur d'entreprise en 2027, un niveau conforme à la moyenne de son groupe de pairs, composé de fabricants décentralisés et de distributeurs américains. Le P/E et le EV/EBIT de Diploma pour l'exercice 2027 sont projetés à 27 fois et 19 fois respectivement, comparativement aux moyennes de 28 et de 22 fois de son groupe de pairs.
J.P. Morgan anticipe que la croissance organique de Diploma va se modérer au cours de l'exercice 27 pour s'établir à un niveau moyen de 6 % à long terme, après deux années de croissance soutenue. Les marges devraient se calmer par rapport aux sommets atteints au cours de l'exercice 26, alors que Peerless, une filiale, adapte les prix au comptant pour soutenir la croissance du volume. Entre l'exercice 26 et l'exercice 30, le courtier prévoit une croissance annuelle de 10 % des bénéfices par action sur le long terme dans un scénario standard de dépenses en acquisitions et fusions maintenues au niveau de leur moyenne quinquennale. Un scénario plus optimiste fait évoquer un taux de croissance annuel composé de 16 %, avec un niveau d'endettement de 0,4 fois fin de la fenêtre prévue, bien inférieur au plafond de 2 fois du groupe.
Les analystes ont indiqué qu'ils avaient « sous-estimé la capacité de Diploma à augmenter ses bénéfices en 2026 » et ont déclaré que la société « se positionne favorablement » par rapport à son groupe de pairs en termes de croissance et de rendements. Les risques relevés comprennent la concentration accrue du secteur de l'aéronautique, qui représente désormais un pourcentage élevé des ventes du groupe, la possibilité de réduire le clairon de la direction pour les indications, la nature statique de la croissance fondée sur les acquisitions et les risques de dégradation macroéconomique aux États-Unis et au Royaume-Uni.
