J.P. Morgan a rehaussé le classement de Diploma Plc à « surpondéré » depuis « neutre », invoquant une croissance soutenue des bénéfices et une possibilité de croissance par fusion-acquisition chez ce groupe spécialisé dans les produits chimiques et les produits technologiques.
La maison de courtage a relevé son objectif de prix à 8 250 pence, contre 5 760 pence, en appliquant un multiple de 22 fois de la valeur de l'entreprise par le bénéfice avant intérêts, dividendes et amortissement pour décembre 2027, ceci afin d'aligner sa cote sur la moyenne de son groupe de Peer. Les actions de Diploma étaient cotées à 7 200 pence le 21 août, ce qui laisse 14,6 % de marge par rapport au nouveau objectif.
Les estimations du bénéfice par action ajusté pour l'exercice 26 ont augmenté de 14,6 % à 253,98 pence, tandis que les prévisions pour l'exercice 27 ont progressé de 14,7 % à 263,65 pence. Les estimations pour l'exercice 26 et l'exercice 27 ont augmenté respectivement de 34 % et 33 % depuis les résultats de l'exercice 25 de Diploma en novembre dernier, coïncidant avec une hausse de 36 % du prix des actions.
L'analyste Jane Sparrow et l'équipe de J.P. Morgan ont souligné qu'ils avaient « sous-estimé la capacité d'amélioration des résultats de Diploma en 2026 », car le groupe profite d'une croissance organique forte et d'un déploiement maîtrisé du capital. La croissance organique devrait se modérer vers une moyenne à long terme d'environ 6% au cours de l'exercice 27 après deux années de performances élevées.
Les multiples de cotation de Diploma pour l'année 2027 s'élèvent à 27 fois le prix/bénéfice et 19 fois le EV/EBIT, ce qui est inférieur aux moyennes de son groupe de pairs, respectivement de 28 fois et 22 fois. Le cadre de valorisation de la maison de courtage suppose désormais un multiple EV/EBIT de 22 pour l'année 2027, remplaçant un modèle de flux de trésorerie décalé précédemment.
À moyen terme, J.P. Morgan prévoit un taux de croissance annuel composé de 10 % du BPA de l'exercice 26 à l'exercice 30 dans le cadre d'un scénario de base, à condition que les dépenses en M&A soient conformes à la moyenne quinquennale du groupe. Un scénario optimiste prévoit une accélération potentielle de la croissance à un taux de croissance annuel composé de 16 %. Le niveau de levier est prévu pour rester faible, à 0,4 fois à la fin de la période, soit bien sous le plafond de deux fois du groupe.
La maison de courtage a mis en garde contre différents risques, notamment l'augmentation de la concentration du secteur aéronautique, qui représente désormais un pourcentage élevé des ventes du groupe, ainsi que le potentiel de mise à niveau des conseils de la direction dans un contexte d'appréciation importante. Des vents contraires sur le marché macroéconomique aux États-Unis et au Royaume-Uni ont également été cités comme des risques de baisse.
