L’inflation en Inde atteint 4,45 % en juillet, la RBI devrait maintenir sa politique

L’inflation annuelle des prix à la consommation en Inde s’est établie à 4,45 % en juillet, contre 3,54 % en juin, selon les données officielles publiées lundi. Ce chiffre dépasse la médiane des prévisions (4,1 %) établie par un sondage Reuters.

Cette hausse s’explique principalement par la progression des prix alimentaires, notamment ceux des légumes et des légumineuses, en hausse de 11,5 % sur un an. L’inflation sous-jacente, hors éléments volatils comme l’alimentation et l’énergie, s’est légèrement tassée à 3,4 %, contre 3,1 % en juin.

Malgré cette accélération, les économistes et les opérateurs de marché estiment que la Banque de réserve de l’Inde (RBI) ne modifiera pas sa politique monétaire lors de sa prochaine réunion, prévue le 4 septembre. La banque centrale privilégie en effet la relance économique, dans un contexte de reprise encore inégale, et maintient son taux directeur à 6,5 % depuis février 2023.

« L’objectif de la RBI reste de soutenir la croissance tout en maintenant l’inflation dans la fourchette cible de 4 % », a déclaré un économiste basé à Mumbai. « Une hausse ponctuelle de l’inflation ne devrait pas suffire à entraîner un changement de politique, d’autant que la croissance reste fragile. »

La RBI table sur une inflation moyenne de 4,5 % pour l’exercice en cours, légèrement au-dessus de son objectif à moyen terme de 4 %. La banque centrale a réitéré son approche dépendante des données, tout en affichant une tolérance pour une inflation supérieure à l’objectif si la croissance reste atone.

Les marchés avaient largement anticipé cette publication, comme en témoigne la faible réaction des rendements des obligations d’État indiennes et de la roupie. Le taux des obligations à 10 ans est resté stable à 7,18 %, tandis que la devise s’échangeait légèrement en baisse à 83,95 roupies pour un dollar.

Les analystes de la State Bank of India (SBI) ont souligné que, si l’inflation alimentaire reste un sujet de préoccupation, les décisions de la RBI dépendront davantage des conditions économiques globales que d’un seul indicateur de prix.

La prochaine réunion de politique monétaire de la banque centrale est prévue les 4 et 5 septembre, et la majorité des économistes interrogés par Reuters s’attendent à une absence de modification des taux.