GN Store Nord a publié des résultats contrastés pour le deuxième trimestre 2026 : malgré un recul organique de 4 % de son chiffre d’affaires, à 2,17 milliards de couronnes danoises (DKK), la marge EBITA ajustée s’est établie à 5,1 %, soit 110 millions de DKK. L’action du groupe spécialisé dans les technologies auditives a cédé 4,85 %, à 96,19 dollars, prolongeant un repli de 52 semaines depuis un plus haut à 124,70 dollars.
La division Entreprise, qui regroupe les casques Bluetooth haut de gamme, a vu son chiffre d’affaires reculer de 9 % à 1,56 milliard de DKK, mais ses marges brutes se sont améliorées, passant de 56,1 % à 57,2 %. La division Gaming, opérée sous la marque SteelSeries, a enregistré une hausse organique de 5 % de son chiffre d’affaires, à 613 millions de DKK, avec des marges brutes en progression de 34,0 % à 39,2 %. SteelSeries a consolidé sa position de leader mondial des casques gaming, notamment grâce à la gamme Arctis Nova Pro Omni.
Le projet de cession de l’activité auditive à Amplifon reste en bonne voie, avec une clôture attendue d’ici la fin 2026. L’opération devrait générer 12,6 milliards de DKK de trésorerie, assortis de 56 millions d’actions Amplifon, sous réserve d’une période de blocage échelonnée. Des paiements fiscaux initiaux de 1,5 à 2,0 milliards de DKK et des coûts de séparation estimés à environ 750 millions de DKK sont anticipés, tandis que des économies de coûts de 200 millions de DKK sont visées pour 2027 afin de compenser les coûts résiduels. L’effet de levier post-transaction devrait s’établir entre 1,0x et 1,5x, avec un programme de rachat d’actions prévu après la finalisation de l’opération.
Les perspectives pour les activités restantes ont été ajustées : la croissance organique du chiffre d’affaires est désormais limitée à une fourchette de 0 % à 3 %, contre 0 % à 6 % précédemment. La marge EBITA ajustée cible a été relevée à 9–10 %, hors coûts exceptionnels liés à la transaction auditive, contre 8–9 % auparavant. Pour le second semestre 2026, GN table sur une croissance organique de 4 % à 9 %, avec un point d’inflexion attendu sur le chiffre d’affaires global dès le troisième trimestre 2026. Un impact positif des remboursements de droits de douane de 100 à 150 millions de DKK est intégré pour le second semestre.
Le free cash-flow de GN, hors opérations de fusions-acquisitions, est resté négatif à 616 millions de DKK, tandis que l’endettement net s’élevait à 9,6 milliards de DKK, soit un ratio d’endettement de 4,4x. La marge brute du groupe est passée de 48,9 % en 2022 à 54,6 % en 2025, tandis que la marge EBITA a progressé de 6,6 % en 2023 à 11,4 % l’an dernier.
