Gerresheimer, fabricant allemand emballages spécialisés, a déclaré un chiffre d’affaires de 524 millions d’euros au premier trimestre 2026, en hausse de 4,4 % en valeur organique par rapport aux 519 millions d’euros pour la même période de l’exercice écoulé, les croissance des systèmes de confinement et de livraison compensant la baisse des verres moulés.
L'EBITDA ajusté a baissé de 18,5 % d'un an à l'autre, pour atteindre 66 millions d'euros, soit une marge de 12,6 %, contre 15,7 % au 1er trimestre 2025. La baisse de 15 millions d'euros est due à des coûts de restructuration accrus liés au programme de transformation de l'entreprise, qui vise à améliorer l'EBITDA annuelisé de 50 millions à 70 millions d'euros d'ici 2028. Le flux de trésorerie libre avant les activités de M&A s'est amélioré, passant de -141 millions d'euros au trimestre correspondant de l'exercice précédent à -32 millions d'euros, ce qui constitue le meilleur résultat au 1er trimestre depuis 2019.
Les dépenses en capital ont été réduites de près de la moitié à 56 millions d'euros, dont 19 millions d'euros pour les dépenses d'entretien de base et 37 millions d'euros pour les initiatives de croissance, contre 113 millions d'euros au T1 2025. Les niveaux d'inventaire ont été étroitement contrôlés à 5 millions d'euros, contre 46 millions d'euros un an plus tôt. La dette financière nette est montée à 1,955 milliards d'euros, contre 1,919 milliards d'euros au T1 2025, tandis que la liquidité a diminué à 342 millions d'euros, contre 751 millions d'euros.
Le ratio de levier de l'entreprise est resté élevé, à environ 5,0 fois le ratio dette nette par EBITDA, mais la direction prévoit que les cessions de Centor et de Primary Packaging Plastics (PPP) réduiront de près de 70 % le niveau de dette, permettant un refinancement à un taux de levier durable inférieur à 3,0. La transaction Centor devrait être finalisée en novembre 2026, tandis que celle de PPP devrait être terminée au cours du premier semestre 2027. La suppression de l’usine de Chicago Heights est prévue pour la fin septembre 2026.
Les performances du SEGMENT ont présenté des tendances inégales. Les revenus du segment Conteneurs et systèmes de distribution ont augmenté de 8,8% en organique, à 296 millions d'euros, avec un EBITDA ajusté en augmentation à 61 millions d'euros (20,6% de marge) contre 52 millions d'euros (18,5% de marge). Les revenus du segment Solutions injectables primaires ont augmenté de 14,2% en organique, à 101 millions d'euros, même si l'EBITDA ajusté a diminué à 6 millions d'euros (5,7% de marge) contre 7 millions d'euros (7,0% de marge). Les revenus du segment Verre moulé ont diminué de 8,4% en organique, à 144 millions d'euros, avec un EBITDA ajusté en chute à 6 millions d'euros (4,5% de marge), contre 32 millions d'euros (20,1% de marge).
Les actions ont augmenté de 4,87 % pour atteindre 26,47 EUR après les résultats, se rétablissant de son plus bas niveau de 52 semaines à 14,83 EUR et restant bien en dessous de son plus haut niveau de 45,24 EUR. Le bénéfice par action ajusté s'est établit à un montant négatif de 0,1203 USD, en décalage par rapport aux attentes du consensus de 0,41 USD. La dette brute s'est établie en moyenne à 2,2 milliards d'euros, y compris les engagements de location, avec un coût d'intérêt moyen de 4,4 %.
