Mary Daly, présidente de la Federal Reserve Bank de San Francisco, a déclaré jeudi que le marché des obligataires du Trésor américain envoyait des signaux précis concernant l'adéquation de la politique monétaire actuelle, malgré la volatilité récente des rendements à plus long terme.
Parlant à Bloomberg Television, Mme Daly a noté que les prix des titres à durée variable offraient une information précieuse sur la politique de la banque centrale, tout en reconnaissant que les rendements élevés pourraient refléter en partie la demande accrue en faveur des infrastructures et des investissements liés à l'intelligence artificielle. Elle a refusé de commenter la récente annonce du Département du Trésor américain concernant ses plans d'étendre les rachats d'emprunts à échéance plus longue, lesquels avaient d'abord conduit à une baisse des rendements avant de changer de cap.
Les propos de Daly font suite à la réunion de juillet de la Réserve fédérale, lors de laquelle les décideurs ont maintenu les taux d'intérêt sans changement pour la cinquième fois consécutive. À cette réunion, trois dirigeants étaient en désaccord, plaidant pour des taux plus élevés en raison de leur inquiétude pour que l'inflation ne revienne durablement à l'objectif de 2 % de la Fed sans une politique monétaire plus restrictive. Depuis juillet, les données économiques publiées ont atténué la pression à court terme en faveur d'une augmentation des taux, notamment une croissance modérée des prix en juin et en juillet, une baisse des ventes au détail en juillet et des suppressions d'emplois inattendues de la part des employeurs.
Les traders ont depuis cette époque ajuster leurs attentes quant à une hausse des taux en septembre, réduisant la probabilité à environ 30 %, après plus de 70 % à la fin de juillet. Daly a rejeté les appels à des ajustements préventifs de la politique monétaire, affirmant qu'il n'y a pas d'éléments suffisants pour justifier des baisses ou des augmentations immédiates des taux. Elle a également contesté les inquiétudes concernant la crédibilité de la Fed, affirmant que l'engagement de la banque centrale envers sa cible d'inflation est intact.
Les taux des obligations du Trésor américain à 30 ans se sont récemment rapprochés de niveaux non vus depuis 2007, révélant des inquiétudes des investisseurs selon lesquelles l'inflation est restée au-dessus de la cible de la Fed depuis plus de cinq ans. Les commentaires de M. Daly soulignent la reliance de la Fed sur les signaux du marché alors qu'elle navigue dans une perspective d'inflation incertaine et dans un contexte économique en évolution.
