Le fabricant de composants électroniques Fabrinet a enregistré une augmentation de 36 % par rapport à l'année précédente, avec un taux d'exploitation annuelisé de 5,3 milliards de dollars pour l'exercice 2026, grâce à une demande accélérée dans le domaine des interconnecteurs pour les centres de données et de l'infrastructure d'intelligence artificielle dans son ensemble, au-delà de son plus grand client à grande échelle.
L'activité des centres de données de l'entreprise a atteint un rythme d'exploitation de 1 milliard de dollars à la fin de l'exercice 2026, ce qui représente une hausse de 140% par rapport à l'année précédente. Les revenus issus de l'infrastructure de communication ont augmenté de 40% sur l'année, tandis que les revenus totaux ont progressé de 19% au cours de l'exercice 2025 et de 36% en 2026. La direction a indiqué que les revenus de l'exercice 2027 pourraient dépasser le rythme de croissance de 36%, qualifiant cette opportunité d '"immense" malgré un risque à la baisse qui semble minimal.
L'expansion de la capacité reste une priorité, avec une capacité actuelle de 5,8 milliards de dollars et projetée à 9,8 milliards de dollars au début du premier trimestre c., soit une augmentation de 85 %. Fabrinet immole le bâtiment 10 en Thaïlande, une installation de 2 millions de pieds carrés dont les coûts sont estimés à 132 à 133 millions de dollars et qui ajoutera une capacité de 3,5 milliards de dollars en revenus dès l'occupation complète en octobre 2026. D'autres installations, dont les bâtiments 11 et 12, pourraient ajouter une capacité supplémentaire de 4,2 milliards de dollars au cours des trois prochaines années, ce qui porterait le potentiel total à 14 milliards de dollars.
Les mesures d'évaluation de l'entreprise reflètent son évolution, avec un multiplicateur cours/bénéfice de 40,85 et un rendement sur l'investissement proche de 40 %. Fabrinet conserve 169 millions de dollars d'autorisation de rachat d'actions et a obtenu un emprunt à terme de 75 millions de dollars d'une banque thaïlandaise qui arrivera à échéance en août 2026. Les marges brut de profit s'établissent à environ 12 % au cours des douze derniers mois, bien que la direction ait noté un recul de 15 points de base des marges brut si le bâtiment 10 resterait inutilisé.
La diversification clientèle s'étend au-delà de son client historique à forte consommation, NVIDIA, pour inclure des fabricants de transceiver et des clients hyperscale directs. Un deuxième fournisseur de transceiver commerciaux devrait commencer sa production au cours du trimestre de décembre, s'occupant au début de transceiver de courte portée de 800 gigaoctets avant de passer aux produits de 1,6 To. Les commutateurs optiques cohérents s'affirment comme un contributeur important de revenus, avec plusieurs clients, dont un qui fait déjà des livraisons, et qui devrait augmenter dans les 12 à 18 prochains mois.
Les autres domaines de croissance comprennent la demande en satellites en orbite terrestre basse, favorisée par des cycles de remplacement récurrents, ainsi que les segments automobiles et industriels alimentés par l'infrastructure de recharge pour véhicules électriques et la technologie LiDAR. Le partenariat de Fabrinet avec Raytech concernant les optiques non connectables sera présenté sur son campus thaïlandais dans les prochains mois, ce qui reflète un changement dans le ratio traditionnel entre les matériaux et la valeur ajoutée pour les services d'emballage.
Les investissements capitaux sont prévus à environ 250 millions de dollars pour l'exercice fiscal 2027, ce qui est conforme à l'exercice précédent, alors que le flux de trésorerie libre était d'environ 4 millions de dollars pour l'exercice précédent. Le premier trimestre de l'exercice fiscal 2027 sera confronté à une baisse des dépenses de 20 à 30 points de base attribuable aux augmentations annuelles des salaires de mérite.
