Les rendements des obligations d'État européennes ont reculé mercredi après une forte baisse des prix du pétrole qui a éclipsé les signaux hawkish de la Banque centrale européenne, le rendement du Bund allemand à 10 ans descendant sous le seuil de 3,20 %.
Le rendement des Bund allemands à 10 ans est tombé à 3,195 %, ramenant les niveaux vers leurs plus hauts de 15 ans enregistrés la semaine précédente. Le rendement des Schatz à deux ans a également fléchi pour s'établir à 2,781 %, alors que les prix du brut brut de Brent chutaient de plus de 2,5 % pour se négocier près de 86 $ le baril. Cette baisse faisait suite à des informations indiquant que les États-Unis et l'Iran se rapprochaient d'un accord provisoire de cessibelle contenant la libre transit au travers du détroit d'Ormuz.
Isabel Schnabel, membre du comité exécutif de la BCE, a réitéré la nécessité d’un raccourcissement monétaire supplémentaire dans une interview accordée à Bloomberg News et publiée mardi. Elle a affirmé que les taux d’intérêt actuels n’étaient pas suffisants pour ramener l’inflation à son objectif à moyen terme, ce qui indique la probabilité d’une nouvelle hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de politique monétaire de septembre de la BCE. Les modalités de plus-value du marché financier tendent à confirmer cette hypothèse.
La chute des prix du pétrole a soulagé temporairement les marchés des obligations, en contrebalançant la position hawkish de la BCE. Les investisseurs ont également pris position avant l'allocution prévue du président de la Réserve fédérale des États-Unis, Kevin Warsh, au colloque sur la politique économique de Jackson Hole, vendredi, où de nouvelles orientations sur la politique monétaire américaine étaient attendues.
Les forces contraires – un optimisme géopolitique en matière d’offre de pétrole et une rhétorique des banques centrales sur les taux d’intérêt – soulignent l’équilibre fragile sur les marchés obligataires mondiaux alors que les décideurs tentent de trouver un équilibre entre les préoccupations liées à l’inflation et les risques liés à la croissance.
