Les actions européennes ont poursuivi leur récente rallye, l'Euro Stoxx 50 augmentant de 8 % au cours des trois derniers mois, ce qui est supérieur à la progression de 5 % du S&P 500 au cours de la même période. Les analystes de Citi affirment que des conditions favorables pourraient favoriser de nouvelles hausses, maintenant une position neutre sur la région tout en fixant un objectif d'une hausse d'environ 8 % jusqu'à la mi-2027.
Les économistes de Citi estiment que la politique fiscale ajoutera environ 30 points de base à la croissance du PIB de la zone euro en 2026, inversant un frein net en 2025. Le déficit fiscal de l'Allemagne devrait se creuser, passant d'environ 2,7 % du PIB en 2025 à environ 4,0 % cette année, en raison d'une augmentation des dépenses publiques. Le budget pluriannuel proposé par l'UE, évalué à 2 000 milliards de dollars, est proche de sa finalisation, ce qui indique un engagement en faveur d'un soutien fiscal durable.
Le rallye a été généralisé, avec des secteurs cycliques tels que les services financiers, les soins de santé, les technologies de l'information et l'industrie devant les secteurs à installation de protection dans l'indice MSCI Europe. Beata Manthey, une analyste chez Citi, note que les données concernant les surprises économiques européennes se sont fortement améliorées ces derniers mois après avoir régulièrement sous-performé suite à l'intensification du conflit entre les États-Unis et l'Iran. Elle souligne que les révisions ont été inhabituellement larges, la plupart des sous-secteurs européens voyant leurs bénéfices par action ajustés à la hausse.
La relative vulnérabilité moindre de l'Europe à la technologie et à l'intelligence artificielle a également été présentée comme un atout potentiel. Les stratégistes préconisent que la région pourrait servir de diversificateur en matière d'AI dans les portefeuilles mondiaux, en tendances à surperformer lorsque le sentiment envers l'AI vacille. Cette dynamique pourrait renforcer le rôle de l'Europe en tant que refuge relatif en période de volatilité des marchés.
Les actions qui répondent aux critères de tri de Citi – un moment d'augmentation positif du bénéfice par action, des valorisations attractives, des scores de saturation nette négatifs et des recommandations d'achat ou de maintien neutre – comprennent Adyen, LVMH, Novo Nordisk, Diageo et le groupe London Stock Exchange. Les données historiques de l'IA ProPicks ont également signalé Siemens Energy et Sandisk pour des gains pré-saturation importants de 231,5 % et 189 %, respectivement.
