L'activité économique de la zone euro s'est renforcée en août, avec l'indice composite flash des directeurs d'achats qui est passé à 52,1 contre 52 en juillet, selon les données de S&P Global. L'indice de production manufacturière a progressé à 52,8, tandis que le PMI du secteur des services est resté stable à 51,7, soit au-dessus des prévisions de Barclays.
L'accélération a été large vis-à-vis du bloc, même si les disparités régionales restent. L'indice composite PMI de la France s'est abaissé de 0,6 point à 48,8, indiquant une contraction, tandis que celui de l'Allemagne a diminué de 0,3 point à 51,0. Les économies périphériques ont accéléré de 1,4 point à 55,8, le rapport le plus élevé depuis le début de 2023.
Les pressions inflationnistes ne semblaient pas faiblir. L'inflation annuelle globale finale de juillet a été confirmée à 2,9%, en hausse par rapport à 2,8% en juin, avec une inflation mensuelle de 0,21%. L'inflation énergétique a grimpé de 1,8 points de pourcentage, à 10,3% dans l'année, portée par la hausse des prix du combustible, du gaz et de l'électricité. Barclays prévoit désormais que l'inflation annuelle globale d'août atteindra 3,4%, avec un pic élevé de 3,6% prévu au quatrième trimestre 2026 avant une légère baisse vers le taux d'inflation cible de 2% de la BCE en 2027.
L'inflation de base est restée inchangée à 2,5% sur l'année, bien que Barclays ait noté un léger ralentissement par rapport au mois précédent, de 0,03%. La croissance salariale négociée a chuté à 2,4% sur l'année au deuxième trimestre, contre 2,6% au premier trimestre, ce qui témoigne du ralentissement des pressions sur les coûts de la main-d'œuvre.
Le sentiment des entreprises a montré des signaux mitigés. L'indicateur du climat des affaires en France de l'Insee a augmenté pour le troisième mois consécutif, à 98,1 en août, alors que la confiance des consommateurs de la zone euro s'est modérément améliorée, à -15,5. Barclays a maintenu ses prévisions concernant une hausse de 25 points de base du taux de base de la BCE en septembre, faisant remarquer la vigueur de l'activité, l'accélération de l'inflation et les risques permanents liés au marché de l'énergie. La banque s'attend à ce que la BCE mettra un terme à ces hausses de taux à la suite de cet événement.
