La Banque centrale européenne pourrait être exposée à une pression croissante pour augmenter les taux d'intérêt en septembre, après la publication des minutes de la réunion de juillet et les derniers données économiques qui montrent une baisse des risques de croissance et une pression inflationniste persistante.
Dans une note publiée jeudi, ING soulignait que les minutes de la réunion de juillet de la BCE, ainsi que les données annuelles, renforçaient les arguments en faveur d'une hausse des taux le mois prochain. Si le Conseil des gouverneurs a finalement choisi une approche graduelle en juillet, préservant la flexibilité pour évaluer les conditions au cours de l'été, certains responsables avaient signalé leur ouverture à une augmentation plus rapide, selon le Responsable mondial de l'économie macrotributaire d'ING, Carsten Brzeski.
M. Brzezki a noté que agir plus tôt pourrait se révéler moins coûteux, tandis que la probabilité de maintenir la politique actuelle sans nouvel assouplissement reste faible. Les minutes révèlent que certains membres n'étaient pas opposés à une augmentation des taux en juillet, mais la majorité préférait adopter une attitude de prudence afin de surveiller l'évolution des dynamiques économiques.
Les récents données de la zone euro ont surpassé les attentes, car les risques à la baisse pour la croissance apparaissent moins prononcés. Toutefois, les risques inflationistes continuent de s'accroître, même si les autorités n'ont observé aucune preuve d'effets de deuxième rotation des augmentations des prix de l'énergie se répercutant sur la croissance des salaires et des prix. Les projections à long terme de l'inflation restent stables, note la BCE.
Depuis le mois de juillet, la zone euro fait preuve de résilience face aux perturbations géopolitiques, dont le conflit au Moyen-Orient, en partie en raison des effets moins importants que prévu de la fermeture du détroit d'Ormuz, qui a pesé davantage sur les concurrents asiatiques. ING s'est interrogé sur la possibilité pour la BCE de prolonger le resserrement au-delà du mois de septembre et sur le risque qu'une telle mesure puisse provoquer une récession en réponse à un choc lié à l'offre.
