Citadel Securities a averti que le programme élargi d'achat d'emprêts du Trésor américain pourrait constituer une répression financière, mettant en danger la dépréciation du dollar et une inflation plus élevée. Dans une note adressée aux clients, Nohshad Shah, responsable des ventes de produits de revenu fixe en Europe, Moyen-Orient et Afrique à Citadel, a décrit cette initiative comme une forme marginale de répression financière, qui transfère la pression du marché plutôt que de l'éliminer.
Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a élargi le programme de rachats la semaine dernière, en doublant les opérations de titres à 10 et 30 ans, afin de faire face à la hausse des rendements à longue date. Le gouvernement a exprimé son malaise face à la hausse des coûts d'emprunt, qui ont atteint des niveaux records pluriannuels. Le financement de ces rachats pourrait venir du compte général du Trésor, le solde en espèces de ce département, tenu auprès de la Réserve fédérale, selon un rapport de CNBC publié lundi.
Le programme a fourni un soutien limité au marché obligataire. Cependant, les obligations du Trésor à 30 ans ont annulé leurs gains le jour suivant l'annonce, et le dollar a depuis fléchi tandis que les prix de l'or ont remonté. L'augmentation des rendements à long terme reflète des politiques budgétaires et monétaires souples dans une économie à plein emploi et un important investissement dans l'intelligence artificielle.
M. Shah a noté que l'empêchement des Treasury de pouvoir s'échanger à des prix plus bas ne résout pas les pressions sous-jacentes du marché, mais les redistribue simplement. Cette avertissement souligne les inquiétudes selon lesquelles la stratégie de rachat pourrait accentuer les pressions inflationnistes et affaiblir la force du dollar.
