Cavendish Hydrogen a annoncé une croissance séquentielle de 57 % de ses revenus à 4,4 millions d'euros au deuxième trimestre 2026, bien que ce chiffre soit resté de 23 % inférieur à celui de la période correspondante un an plus tôt. L'EBITDA sous-jacent, excluant les charges exceptionnelles, s'est réduite à une perte de 2,1 millions d'euros, alors que l'EBITDA déclaré s'est établie à -5,9 millions d'euros. Les actions de l'entreprise ont peu varié à 5,54 $, près du point médian de leur gamme de 52 semaines comprise entre 5,20 $ et 11,50 $.
Le total des commandes s'est élevé à 2,4 millions d'euros au cours du trimestre, dont un contrat de 1,4 million d'euros pour une station de distribution d'hydrogène à Luxembourg, marquant ainsi la quatrième présence de la société sur le marché européen, après la Pologne, l'Italie et l'Allemagne. Le stock de commandes s'élevait à 9,6 millions d'euros à la clôture de la période, soutenu par une position en espèces de 16,4 millions d'euros. Les coûts des matériels ont représenté environ la moitié des ingresos, tandis qu'un investissement stratégique de 4,8 millions d'euros de la part de BHDT a augmenté la participation de l'investisseur à environ 15 %, au prix d'émission de 8,73 NOK par action.
Les volumes de distribution d'hydrogène ont augmenté de 12 % par rapport à l'année précédente et s'élevaient à 336 203 kilogrammes, avec près de 40 des 57 stations en exploitation qui ont distribué plus de 1 000 kilogrammes par mois au moment de la fin du trimestre. Les 29 stations les plus importantes ont contribué à environ 93 % des volumes totaux, ce qui met en évidence la concentration dans les zones à l'utilisation élevée. Le projet du Luxembourg, dont la livraison est prévue en 2027, sera destiné aux utilisateurs industriels et aux flottes d'autobus dans le cadre d'un contrat conclu avec Mesure Process en tant que maître d'œuvre, fournisseur et constructeur.
Cavendish a obtenu 1,3 million d'euros de financement européen grâce au programme HyMega et a souligné l'accès aux initiatives nationales, notamment le programme de 220 millions d'euros de l'Allemagne et le programme SWIM de 45 millions d'euros des Pays-Bas. Le directeur général Robert Borin a relevé les limitations du réseau comme une contrainte croissante sur certains marchés européens, décrivant les connexions dotées d'un faible encombrement comme « des obstacles insurmontables » où les autorisations peuvent durer des années. La société a réaffirmé son objectif à long terme d'un taux de marge EBITDA de 10 % à 15 % malgré les pertes actuelles.
La société a aussi dévoilé un règlement de 2,6 millions d'euros avec Iwatani Corporation of America, finalisé en juin 2026 après un recours judiciaire intenté en février 2024. Les mises aux enchères sont attendues au quatrième trimestre de 2026, tandis que les processus d'appels d'offres et les décisions finales d'investissement sont prévus pour le second et le troisième trimestre de 2027. Le prochain rapport trimestriel de Cavendish est prévu pour le 12 novembre 2026.
