Burlington Stores a rapporté des résultats du deuxième trimestre fiscaux qui ont dépassé les attentes des analystes, mais ont manqué les prévisions en termes de revenus, ce qui a entraîné une baisse de 6,04 % de l'action à 295,02 $. Le détaillant à prix réduits a enregistré un bénéfice par action ajusté de 2,37 $, en hausse de 9,2 % par rapport aux estimations de 2,17 $ et de 38 % par rapport à l'année précédente. Les revenus se sont élevés à 3,00 milliards de dollars, ce qui est inférieur de 20 millions de dollars au consensus de 3,02 milliards de dollars, bien que les ventes aient augmenté de 11 % par rapport à l'année précédente.
La croissance des ventes a ralenti à 2 %, contre 5 % un an plus tôt, bien que la pile sur deux ans soit restée à 7 %. Les marges opérationnelles ont augmenté de 100 points de base, près du double des 60 points de base prévus, tandis que la marge brute a progressé de 60 points de base, pour atteindre 44,3 %, grâce à des marges des marchandises améliorées et à une réduction des problèmes de shortages. Les dépenses de promotion, de fonctionnement et administratives ont augmenté de 50 points de base dans le contexte d'une hausse des ventes de 11 %.
La direction a décidé de retourner 55 millions de dollars des remboursements tarifaires aux clients, par le biais de prix plus bas, en allouant 40 % au troisième trimestre et 60 % au quatrième. Cette décision a neutralisé l'impact sur les résultats de l'exercice, mais est susceptible de faire chuter les marges du troisième trimestre de 60 à 80 points de base.
Burlington a relevé ses prévisions de l'exercice 2026, prévisionnant une croissance des ventes totales de 10% à 11%, une croissance des ventes comparables de 3% à 4%, un EPS ajusté de 11,77 $ à 11,97 $ et un accroissement de la marge EBIT de 20 à 40 points de base. Toutefois, les prévisions du troisième trimestre ont été modifiées, avec un EPS prévu à 1,60 $ à 1,70 $, en-dessous des 1,80 $ rapportés un an plus tôt, car l reinvestissement des remboursements de droits de douane pèse sur la rentabilité.
La société a dépassé les estimations de résultats durant six trimestres consécutifs, bien que le chiffre d'affaires ait manqué dans trois des six périodes écoulées. Les analystes sont encore divisés, Citigroup ayant abaissé la note de Burlington à Hold en août, invoquant la valorisation et le vote des actions détenues par l'entreprise de quelque 16 millions de dollars. Les cibles de prix de UBS, Jefferies, Evercore et Morgan Stanley vont de 400 à 440 dollars, ce qui implique une hausse de 35 à 49 % par rapport aux niveaux actuels.
Les principaux éléments opérationnels comprennent une réduction de l'inventaire de réserve à 43 % du total des stocks, contre 50 %, avec le segment « chez soi » – qui comprend les meubles, les articles ménagers de base et les jouets – ayant à son actif une croissance prometteuse après une remise en forme de l'assortiment à la fin de l'année 2025. Burlington a également élargi son réseau de magasins de 149 emplacements nets au cours des 12 derniers mois, ce qui porte le total à environ 1 211, avec un objectif de plus de 1 500 magasins d'ici 2028.
Les catalyseurs suivants incluent les résultats du troisième trimestre, en novembre, l'impact du réinvestissement du remboursement des tarifs sur le trafic et la conversion, ainsi que la saison des fêtes au quatrième trimestre, qui représente une part importante des ventes annuelles. Les analystes surveilleront les indicateurs de santé des consommateurs dans les foyers à revenu faible, ainsi que des facteurs tels que les prix du gaz, la croissance des salaires et le déclenchement des remboursements fiscaux.
