Les indicateurs du risque de crédit de Broadcom Inc. ont augmenté en août, car le rôle croissant de la société dans les arrangements de financement liés à l'intelligence artificielle augmente l'exposition aux passifs conditionnels.
Les rendements des emprunts à 5,15% de Broadcom, dont la maturité est prévue en 2031, ont augmenté d'environ 14 points de base au cours du mois, tandis que les prix des swaps de défaut de crédit à cinq ans ont augmenté de 28 points de base. Ces hausses dépassaient les augmentations comparables chez Oracle Corp. et SpaceX, reflétant des inquiétudes plus générales du marché concernant l'ampleur des engagements financiers de Broadcom.
Selon des personnes familières avec la question, l'entreprise négocie actuellement un paquet de financement dépassant 60 milliards de dollars pour soutenir les arrangements de puces d'IA. Au début de l'année, Broadcom a accepté de financer la majeure partie d'un paquet de 35 milliards de dollars d'endettement organisé par des investisseurs tels que Apollo Global Management Inc. et Blackstone Inc. pour financer des puces d'IA personnalisées en location pour Anthropic PBC.
L’implication de Broadcom dans ces transactions permet aux entreprises technologiques d’étendre leurs infrastructures de calcul en nuage en s’appuyant sur la solidité du bilan du fabricant de puces. Cependant, les participants au marché font remarquer que de telles garanties introduisent des risques qui ne figurent pas dans le bilan, plus particulièrement si les conditions du secteur se dégradent et que les entreprises sont contraintes de honorer des engagements de plusieurs milliards de dollars dans un contexte de pression sur leurs résultats financiers.
La tendance plus générale a été observée chez les principaux fabricants de puces, dont Nvidia Corp., qui ont de plus en plus recours aux garanties et aux mécanismes de soutien financier depuis 2026 pour faciliter les investissements dans les infrastructures d'IA à grande échelle. Les traders de titres obligataires prennent en compte le risque de crédit potentiel suscité par l'ampleur et la complexité de ces arrangements.
