Blackstone a imposé des limites de retrait sur son fonds Blackstone Private Credit (BCRED) pour le deuxième trimestre consécutif, suite aux demandes des investisseurs pour un montant total de 4,3 milliards de dollars, soit 10 % des parts du fonds, au cours du troisième trimestre.
Le fonds repurchrera 5 % des actions au cours du trimestre, un seuil conforme à sa politique standard de liquidité. Un document réglementaire détaillant le plafond des retraits a été publié jeudi, en même temps qu'une croissance de 0,6 % des actions de Blackstone durant la séance de prébourse, après une première baisse.
Les demandes de retrait auprès de BCRED se sont maintenues à des niveaux élevés, comparable au niveau de rachat de 10 % observé au trimestre précédent. Le fonds, considéré comme le véhicule privé de crédit le plus important au monde, a fait face à une demande soutenue des investisseurs visant à sortir de catégories d'actifs illiquides, en période d'exposition prolongée au financement direct dans un contexte de mutations des conditions de marché.
Blackstone Private Credit Fund a cité la gestion de la liquidité dans une mise à jour pour les investisseurs, affirmant que le programme de rachats partiels « procure de la liquidité aux actionnaires, tout en préservant le capital pour s'engager dans de nouveaux investissements ». La structure du fonds permet des rachats périodiques suivant des seuils déterminés, afin d'équilibrer les départs d'actionnaires avec la stabilité du portefeuille.
La pression de retrait reflète les tendances plus générales du crédit privé, où les investisseurs aspirent de plus en plus à dégager de la liquidité des véhicules investissant dans des actifs peu négociés, après des années d'exposition à des stratégies de prêts directes. Les inquiétudes liées aux normes de prêt et au poids du fardeau de dettes des firmes de logiciels dépendant des prêteurs directs ont accru l'incertitude du marché.
