Berkshire Hathaway a augmenté sa participation dans DR Horton (NYSE : DHI), le plus grand constructeur de maisons américain par volume, à 10,8% à la fin du mois de mars, selon des documents déposés auprès de la Commission des opérations de la bourse et des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) américaine.
La société basée à Omaha, dirigée par Warren Buffett, a déposé la position dans un formulaire 13F auprès de la SEC. Cette participation, évaluée à environ 2,8 milliards de dollars en fonction du prix de clôture de DR Horton le 31 mars, marque une augmentation par rapport à la participation de 9,3% déclarée au cours du trimestre précédent.
DR Horton a publié ses résultats du premier trimestre le 23 janvier, en enregistrant un bénéfice net de 1,1 milliard de dollars, ou 3,79 dollars par action, en hausse par rapport à 943 millions de dollars, ou 3,01 dollar par action, pour la même période l'année précédente. Les revenus ont augmenté de 12% à 8,1 milliards de dollars, en raison d'une augmentation de 10% des ventes de maisons et de prix de vente moyens plus élevés.
L'entreprise a livré 24 300 maisons au cours du trimestre, en hausse par rapport à 22 000 pour la même période l'année précédente, alors que la demande restait résiliente malgré les taux d'emprunt élevés. Le stock de maisons vendues mais non encore closes de DR Horton s'élevait à 22 800 unités à la fin du mois de décembre, avec un prix de vente moyen de 415 000 dollars.
Les analystes de J.P. Morgan ont maintenu une notation Overweight sur DR Horton dans un rapport daté du 13 février, en soulignant la solide situation financière, la position en terrains et l'efficacité opérationnelle de l'entreprise. Le prix cible de la société était fixé à 225 dollars, ce qui impliquait une hausse de 15% par rapport au prix de clôture de l'action, qui s'élevait à 195,30 dollars le 5 avril.
Le marché immobilier a fait face à des difficultés en raison des taux d'emprunt élevés, qui ont atteint 6,82% pour un prêt immobilier à 30 ans en mars, selon Freddie Mac. Malgré cela, DR Horton a bénéficié d'une offre limitée de maisons existantes en vente, ce qui a soutenu la demande de constructions neuves.
L'augmentation de la participation de Berkshire dans DR Horton suit un modèle d'investissements sélectifs dans des secteurs que Buffett a décrits comme ayant des avantages concurrentiels durables. L'industrie de la construction de maisons, bien qu'elle soit cyclique, a historiquement fourni une valeur à long terme pendant les périodes de sous-développement du marché immobilier.
Les actions de DR Horton ont gagné 12% cette année, dépassant le S&P 500 Homebuilding Index, qui a progressé de 8% sur la même période.
