Le groupe d'investissement immobilier allemand Aroundtown SA a déclaré un revenu net locatif stable, d'un montant de 591 millions d'euros, au cours du premier semestre 2026, car les coûts de la dette ont pesé sur la rentabilité, malgré la croissance stable du portefeuille.
L'EBITDA ajusté de l'entreprise est resté globalement stable à 500 millions d'euros, à comparer avec 501 millions d'euros au cours de la même période un an auparavant, tandis que les fonds provenant des activités (FFO I) ont diminué de 4 % à 144 millions d'euros. Au titre de l'action, le FFO I s'est amélioré de 3 %, à 0,13 euros, contre 0,12 euro, ce qui reflète une augmentation de 6 % des actifs nets comptables selon l'EPRA, à 9,1 milliards d'euros, soit environ 8,0 euros par action.
Le bénéfice net a diminué fortement, passant de 578 millions d'euros à 218 millions d'euros, sous l'effet d'une croissance de 26 % des charges financières, à 142,3 millions d'euros. Le coût moyen de la dette est monté à 2,4 %, ce qui a conduit à une baisse du ratio de couverture des intérêts à 3,3 fois, contre 3,9 fois en 2025, bien qu'il reste encore supérieur au seuil contractuel de 1,8 fois. Le ratio d'endettement de l'ensemble du groupe est monté à 43 % au 31 décembre 2025, contre 41 % à la fin de l'année 2025, se rapprochant de son orientation interne de 45 %.
La croissance des loyers comparable s'est établie à 2,7 % à l'échelle du portefeuille, les loyers des logements ayant augmenté de 3,5 %, ceux des hôtels de 4,4 % et ceux des locaux de bureau de 0,9 %. La valeur totale du portefeuille s'élevait à 25,2 milliards d'euros au 30 juin, 89 % des actifs étant concentrés en Allemagne, aux Pays-Bas et à Londres. Les locaux de bureau représentaient 34 % de la valeur du portefeuille, les logements 33 % et les hôtels 20 %. Les taux d'inoccupation sont restés faibles, s'établissant à 13,6 % pour les locaux de bureau, 3,3 % pour les logements et 2,2 % pour les hôtels.
Aroundtown a réalisé 350 millions d'euros de ventes d'actifs à la valeur de.book en première moitié d'année et a 390 millions d'euros en ventes en cours. La société a mis en évidence des acquisitions sélectives offrant un rendement supérieur à 7%, des conversions de bureaux à un rendement de 14% et des remises à neuf de hôtels à un rendement de 13%, comme des facteurs clés pour la croissance future. La direction prévoit un supplément de 165 millions d'euros de revenus locatifs annuels au cours des trois ou quatre prochaines années, dont 55 millions d'euros d'ici 2030, provenant des projets de conversion et de restructuration.
Le groupe a conservé une forte liquidité de 3,9 milliards d'euros, dont 1,0 milliards dans des facilités de crédit renouvelables non utilisées, avec une maturité du passif moyenne de 3,4 ans. Les ratings de crédit sont restés stables à BBB de S&P, avec un outlook stable. Les actions ont chuté de 1,28 % à 2,008 $ après la présentation, près du creux 52 semaines à 1,994 $ et environ 43 % en dessous du plus haut 52 semaines.
Aroundtown a également annoncé d'avancées dans la réalisation de ses objectifs environnementaux, en réduisant ses émissions de carbone de 41 % par rapport à la base de 2019, surpassant ainsi son objectif à l'horizon 2030, et en installant plus de 15 MW de capacité solaire et 1 000 points de charge pour véhicules électriques dans son portefeuille. La société a obtenu son neuvième prix EPRA BPR Gold consécutif et son huitième prix EPRA sBPR Gold, ainsi que la note AAA de MSCI et un score de 8,7 de Sustainalytics.
Pour l'année complète 2026, Aroundtown a orienté le FFO I vers 275 à 305 millions d'euros, soit 0,24 à 0,27 euros par action, avec un objectif de dividende par action dans la fourchette de 0,12 à 0,135 euros sur la base d'un ratio de distribution de 50 %.
